扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

江淮汽车研究报告:瑞银证券-江淮汽车-600418-上半年净利润同比增长63%,好于预期-130808

股票名称: 江淮汽车 股票代码: 600418分享时间:2013-08-09 10:19:29
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹天龙,陈实
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 买入
研报大小: 216 KB 分享者: sy****f 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        卡车业务回暖带动公司上半年利润大幅增长
        公司上半年实现营业收入180亿元,同比增长21%,实现净利润5.2亿元,同比增长63%,对应EPS约为0.41元,好于我们此前预测的0.38元;我们认为公司利润大幅增长主要源于:1)卡车业务出现回暖,上半年公司重卡和轻卡销量分别同比增长17%和29%,好于行业平均水平;2)报告期内原材料及零部件成本处于低位,公司通过产品升级提升销售结构,毛利率获得提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        “以效益为中心”的战略初见成效,毛利率获得显著提升
        公司在年初制定“以效益为中心”的战略,上半年加快产品结构升级,先后推出全新车型瑞风S5、新和悦RS以及全新一代帅铃等升级产品,同时大力控制成本,公司的毛利率由去年同期14.9%显著提升至今年的16.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        新产品稳步推出,预计后续增长依然稳健
        公司今年3月份推出全新SUV车型瑞风S5,目前单月销量已经突破4000辆,我们预计随着更多配置的车型陆续推出(如2.0T  自动档、1.5T自动挡等),S5的月均销量有望达到5000~6000辆;此外,今年下半年至明年初,公司还将陆续推出和悦A30、A20以及小型SUV  S3等,我们认为新品的稳步推出有望带动利润保持稳健增长。
        估值:维持“买入”评级,目标价9.0元
        我们的目标价推导是基于瑞银VCAM现金流贴现模型(WACC10.5%),对应公司2013E  PE约为12x,处于乘用车行业的平均水平。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com