投资要点:
整体情况:2013年1-6月,兴业证券实现营业收入158236.84万元,同比增加12.94%;实现归属于上市公司股东的净利润40867.38万元,同比增加18.01%;基本每股收益0.18元/股,同比增加12.50%;加权平均净资产收益率为4.04%,同比上升0.02个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
经纪业务:2013年1-6月,兴业证券代理买卖证券业务净收入44660.60万元,与去年同期相比增加32.00%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司经纪业务佣金率已处于较低水平,2013年2季度公司股基佣金率为0.6674‰,呈现企稳回升的迹象。公司2013年上半年股基市场占有率为1.62%,与去年同期相比下降了2.41%。
投行业务:上半年股权融资业务完成海特高新、龙溪股份和片仔癀等3单再融资项目;债券承销业务2013年上半年共完成主承销18只企业债、公司债、金融债和中小企业私募债项目。2013年1-6月,公司实现证券承销业务净收入16714.44万元,同比大幅增加464.88%。
自营业务:截至2013年6月30日,公司自营规模达到了107.44亿元,相较2012年末规模提高了19.82%,其中债券投资占比提高至82.87%。2013年1-6月,兴业证券自营收入达到31648万元,同比下降31.67%。
资产管理:截止2013年6月底,公司受托资产管理业务规模合计641.98亿元,较年初增长44%。2013年上半年,公司资产管理业务实现收入5006.09 万元,较上年同期增长86.58%。
创新业务: 截至2013年6月30日,公司融资融券余额达到21.41亿元,相较2012年底增长116.26%;本期融资融券业务利息收入7179万元,在营业收入中占比达到4.54%。
投资建议: 我们预计2013年目标营业收入30.05亿,同比增加18.32%,净利润增速达到32.17%,我们预测2013、2014年每股收益分别为0.26、0.33元,给予公司“增持”评级。
风险提示:市场波动风险,创新业务慢于预期