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红日药业研究报告:兴业证券-红日药业-300026-血必净较快增长,配方颗粒景气依旧-130807

股票名称: 红日药业 股票代码: 300026分享时间:2013-08-08 17:12:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐佳熹,项军
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 433 KB 分享者: 新**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        近日,红日药业公布了其2013  年中报,报告期内公司实现营业收入9.41  亿元,同比增长103.62%,实现归属上市公司股东净利润1.65  亿元,同比增长53.26%,扣非后净利润同比增长50.31%,EPS0.44  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        公司的中报业绩基本符合我们此前的预期(同比增长55%)
        母公司血必净维持较快增长,二线品种平稳发展:报告期内,母公司主打品种血必净注射液销售收入为47,902.71  万元,比上年同期增长208.07%,刨去销售方式变化的影响,我们估算血必净上半年的销量约在1400  万支左右,同比增长在40%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与收入增长相对应,当期血必净毛利润率提升5.24  个百分点至90.93%,同时母公司销售费用达到3.79  亿元,同比大幅增长509.52%,我们认为这些指标的变化一方面与公司营销方式变化有关,另一方面也与公司加强产品自主营销团队建设,加大销售投入有关。
        在二线品种方面,公司盐酸法舒地尔注射液和低分子量肝素钙注射液销售收入分别同比增长49%和16%,刨除销售方式变化的影响我们预计其销量基本持平。报告期内,公司血必净大楼正式通过GMP  认证,已投入生产,大幅提高了血必净的生产能力。展望全年,我们预计血必净在产能释放和终端需求拉动的双重影响下将继续保持30-40%左右的较快增速,而二线品种也将维持平稳发展。

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