投资要点:
公告:公司在今日公布半年报,其中扣除去年广钢股份影响,营业收入为18.43亿元,同比增长20.3%,归属上市公司股东净利润2.39 亿元,同比增长31.63%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司半年业绩符合预期,归属上市公司股东净利润2.39 亿元,对应EPS=0.30元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对比上市公司去年同期,公司收入同比下滑34%,净利润同比上升90%,主要是由于去年公司利润包括广钢股份前4 个月的亏损约2.49 亿元,以及LED政府补贴2 亿元,因此,在扣除掉这部分影响的情况下,置入资产主体净利润与去年同期同比增长32%。
电梯业务继续保持稳定增长。公司电梯、零部件等与电梯相关的业务收入继续保持超过15%的增长,随着保障性住房、电梯更新换代需求的提升将有助于电梯行业维持超过10%的稳定增长,也将有力的支撑公司电梯业务稳定增长。此外公司的维保业务也出现超过40%的增长,随着《特种设备安全法》的出台,将使得未来公司维保业务的发展速度更加值得期待。
LED 业务初见成效。LED 作为公司“一业为主,向相关多元发展”中重点发展的多元业务之一,收入同比增长超过200%,市场培育已经初见成效。如果再考虑到公司还有六盘水约8 亿元的项目、阳江市政府战略合作以及澳门市场的拓展,同时广州国资委背景也有助于公司分享广东LED 路灯改造近60 亿的市场,这都将有助公司LED 业务更加快速的发展。
维持评级为“增持”。随着公司电梯业务的稳步增长以及LED 业务的逐步成长,我们预计,2013-2015 年公司将实现收入43.9/55.3/68.5 亿元,归属母公司所有者净利润分别为5.4/6.5/7.9 亿元,对应EPS 为0.68/0.83/1.01 元,对应PE 为13/11/9,维持“增持”评级。