一、PMI 反弹回升,工业增加值增速小幅回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计7 月份工业增加值同比增长9.0%,增速比上月反弹0.1 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国家统计局和中国物流与采购联合会联合发布的7 月份制造业PMI 数据反弹回升,较上月回升0.2 个百分点至50.3%,虽然工业生产动力仍然不足,但已有所改善;另外炎热的天气情况,可能导致居民用电量增加,用电量的上升也是工业增加值回升的重要因素。因此结合这两方面原因我们认为7 月份工业增加值当月增速小幅回升。
二、消费增速继续回升。预计7 月份社会消费品零售总额同比增长13.4%,增速比上月提高0.1 个百分点。虽然“三公消费”的限制仍然对消费形成拖累,但汽车消费向好和物价上升会推动消费继续回升。因此我们认为7 月份社会消费品零售总额增速会继续回升。
三、投资逐步放缓。预计1-7 月城镇固定资产投资名义增长20.0%,增速比1-6 月回落0.1个百分点。分领域来看,预计7 月基本建设投资依然会保持平稳,而房地产投资从年初至今稳步回落,制造业投资虽然依然会延续二季度下滑趋势,但下滑幅度估计会放缓。
结合以上我们认为1-7 月份固定资产投资会小幅回落,并有逐步放缓的迹象。
四、进、出口增速反弹回升,顺差依旧会维持在高位。外需方面,我们预计7 月份出口同比增长2.1%(1806.6 亿美元),增速比上月大幅提高5.2 个百分点;预计7 月进口同比增长1.7%(1543.7 亿美元) ,增速比上月上升2.4 个百分点;贸易顺差为262.9 亿美元,依旧维持在高位。有利因素包括政府出台了促进外贸稳定发展的相关政策(7 月23 日国务院常务会议讨论通过)、新出口订单的回升(但是7 月新出口订单指数仍然低于50%的荣枯线,为49%)及美国ISM 制造业指数和欧元区PMI 制造业指数的回升;不利因素是外管局打压“虚假贸易”的影响并未消退、国际大宗商品价格仍继续下降。因此结合以上因素我们认为7 月份进、出口会由负转正。