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　　美亚柏科公拟使用超募资金5854.80万元收购珠海新德汇51%的股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　评论：
　　并购优势厂商，拓展公共安全信息分析巨大潜在市场
　　珠海新德汇是国内公安刑侦市场信息分析软件和设备的领导厂商，客户遍布全国25个省的100多个城市的公安系统，软件的授权用户超过30万人，在信息采集、整合、处理、共享、应用分析和技术服务等重点领域有多项竞争力强的产品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　新德汇目前面向刑侦、经侦、检察院和海关等行政执法部门提供行业信息的采集、清晰和分析的软件、硬件及服务，核心产品包括标准化信息采集系统、情报信息分析软件、网上作战平台、信息整合处理与清洗技术服务等。
　　公安市场面临着海量和复杂类型的数据，公安大规模的信息化和装备投资结果就是海量数据，而公安的实战应用是大数据的重要应用领域，新德汇将开发公安大数据的解决方案。
　　美亚柏科收购新德汇51%的股权将直接贡献公司业绩，新德汇高管承诺了13-15年的净利润，双方同时有后续继续并购剩余49%股权实现全资子公司的协议。
　　双方在渠道产品及技术上的协同效果明显，新增渠道将增加原有优势产品的快速扩张
　　美亚柏科和新德汇的主要客户都是公安，而且客户产品应用的业务领域具有一定的相关性，双方将在渠道、产品和技术上形成明显的协同效果。
　　美亚柏科收入结构中最大比例的电子取证产品，目前的主要客户是公安内部的网监；而公安的刑侦和经侦仍有比较大的市场潜力，新德汇在刑侦市场有较长期的业务积累，并购新德汇将迅速拓展刑侦市场，实现电子取证产品在刑侦的迅速拓展。
　　而新德汇的产品目前使用最多的是公安的刑侦，在公安内部的其他警种以及其他司法机关和执法部门都有较多的应用潜力，美亚柏科现在的销售渠道将有助于新德汇信息分析产品的拓展。
　　在技术上，美亚柏科的的云计算中心已经投入使用，在线服务的取证云、舆情云和公证云业务都已经有一定业务量，云
　　计算已经在业务上比较成熟。并购新德汇在大数据应用领域实现技术上的补充，将进一步实现公司“硬件产品装备化、软件产品平台化、服务产品资源化”的经营策略。
　　业务壁垒高，保持新产品开发和业务并购的进度，维持公司“推荐”评级
　　新德汇承诺13-15年实现净利润1021万元、1204万元和1429万元，13年预计增加合并利润约400万。按照我们的预测，并购增厚业绩约4%；对于美亚柏科而言，更重要的意义在于渠道、产品和技术上的协同。对于投资者来说，可以看到美亚柏科在传统硬件产品仍保持市场较强竞争优势的情况下，积极拓展相关业务的进度和成效。公司业务壁垒较高，公证云等新拓展业务具备非常大的潜力。
　　预计公司13-15年EPS为0.46/0.63/0.85元，分别增长30.2%、37.8%和33.3%，3年CAGR为34%，当前股价对应市盈率为34/24/18倍，基于公司的竞争力和业务发展潜力，维持对公司的“推荐”评级。