热点或有降温    格局仍将延续
        本周创业板在周初冲高之后出现震荡调整，我们认为由于涨幅过大，创业板可能需要消化获利筹码。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        创业板短线调整可能损伤市场人气，主板虽然由地产等带动热点轮动，但是热点格局依然不会有大的扭转，受益转型的板块中期仍是关注焦点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们前期推荐的苏州固锝、华天科技仍然是可以逢低关注的中期品种，符合转型的方向和目标。金瑞科技、安科瑞以及广誉远等品种短线累计涨幅过大，不妨暂时获利了结。今天推荐关注京新药业、东方雨虹。
        京新药业（002020）：13.9元买，目标15元
        多个核心品种驱动公司进入盈利高成长期。13.9元买，目标15元。（李念  A0230511040016）【今日专题关注】
        B股：风险偏好明显下降
        周三市场对于消息面释放的相关利好并无相应，投资者风险偏好明显降低。A股热点从创业板向主板市场轮动，主要得益于地产融资开闸。但是地产融资对个股是正面信息，对市场资金面则有负面影响。从技术面看，B股市场仍然受制年线和半年线压力，中期走势并不乐观。基本面方面，之前B股市场一直是由转板改革预期在支撑，目前来看改制前景不明。建议投资者缩小风险敞口，低仓位观望。推荐关注鲁泰B股。
        【今日市场研判】冲高震荡    暂时修整
        周三市场冲高回落。受到市场高度关注的创业板出现调整，影响了市场人气。主板市场包括地产等权重早盘有所活跃，但难以吸引中长线资金入场。创业板高位滞涨，不排除短线调整的可能，主要还是受制于业绩表现的压力。期指周三贴水幅度扩大，表明市场中期走势不乐观。一是实体经济没有好转的信号，另外即将公布的7月份经济数据也令人担忧。加上定向增发等事件影响，预计走出震荡还需时日。
        【今日报告推荐】
        回避双杀、寻找双击--计算机应用行业2013年下半年策略报告
        2012年很多投资者担心软件企业的后周期属性,现在几乎没有投资者关心后周期，投资者甚至不担心估值太高。我们认为去年投资者太悲观了，今年太乐观了。
        2013年软件企业要实现收入和盈利快速增长的任务并不轻松。申万计算机应用行业2013年第一季度收入同比增长2%，净利润同比下降7%。结合2013年经济形势，我们预计2013全年申万计算机应用行业的收入增长8%，薪酬增长19%，净利润增长5%。在收入和净利润低速增长的同时，反映软件行业经营品质的净资产收益率或者风险资产回报率都在趋势性下降，说明很多软件企业并不是依靠技术，而是以应收账款、存货、无形资产、开发支出等资产的膨胀为手段获得增长。
        根据万得资讯，卖方分析师预测样本软件公司的2013年净利润比2012年增长37%，显著高于我们的预测。卖方分析师作为一个整体显然过于乐观。
        根据我们的盈利预测，当前申万计算机应用行业的2013年市盈率已经达到40倍。2004年以来软件行业的净利润增速和市盈率的两次周期波动显示，当年市盈率达到40倍以上时股价有可能向下转折。即便短期不出现市盈率的转折，但是通过提高市盈率赚快钱的阶段已近过去。
        有些投资者认为技术革新、商业模式的变革、政府的支持使得软件行业面临前所未有的机遇。历史一再重现，每次故事不同。2009-2010年的软件行业牛市行情也有类似的背景，物联网、云计算和苹果手机是当时令投资者兴奋的技术创新，核高基和3G建设是当时政府给予信息技术行业的重要支持。回想当年，投资者当时显然过于乐观，软件行业的熊市尾随而来；我们相信投资者当下对于技术创新的憧憬也越过了理性的边界。
        在大部分公司被高估时，还有一些经营品质较高，未来三年净利润稳定增长的软件公司现在的市盈率处于合理甚至偏低水平。现在软件行业的投资风险和机会并存。
        我们将计算机行业投资评级下调为中性，以反映投资风险和机会并存的局面。(龚浩  A0230512050001)