事件:大有能源(600403.CH/人民币8.41, 买入)昨晚发布公告,称河南省政府将推进河南煤业化工集团有限责任公司(简称“河南煤化集团”)和大有能源控股股东义马煤业集团股份有限公司(简称“义煤集团”)战略重组,并要求新集团加快资产和业务整合,尽快形成产业和产品优势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中煤炭板块以上市公司为平台,通过增发等形式,逐步实现煤炭业务整体上市,提高资产证券化率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
目前河南煤化集团旗下没有煤炭上市公司,我们认为新重组的公司未来将借助大有能源实现煤炭业务整体上市,大有能源将受益于河南煤化所掌控的超大煤炭资源量。
河南亿吨级煤炭企业诞生,重组后煤炭资源储量翻倍,煤种多元化
河南煤化的煤炭资源储量为400 亿吨,义煤集团资源储量约为50 亿吨,重组后总资源储量将达到450 亿吨,为目前大有能源储量9 亿吨的50 倍。2012 年河南煤化集团生产煤炭7,520 万吨,义煤集团去年产煤3,300 万吨(包含上市公司)左右,重组后的总产量预计可以达到1.1 亿吨,为目前大有能源产量的5 倍,强强联手后的公司将成为河南省首家亿吨级煤炭企业。重组后,大有能源还将受益于多元化的煤种:河南煤化在河南省下属的永成矿区和焦作矿区均出产无烟煤,鹤壁矿区以喷吹煤为主,在贵州和新疆的资源分别出产无烟煤和瘦精煤。而目前义煤集团旗下资源中动力煤的占比达到70%左右,焦煤约占25%,剩余为无烟煤。重组后,预计大有能源将优先获得河南煤化旗下优质的焦煤资源,从而进一步提高公司整体的盈利能力和利润率水平。依托优质企业,发展前景更广阔河南煤业化工集团成立于2008 年,由永煤集团、焦煤集团、鹤煤集团、中原大化集团和河南煤气集团等5 家单位战略重组而成。集团在2013 年位居世界500 强企业中第397 位,中国煤炭企业100 强中第3 位,仅次于中国神华和冀中能源集团。河南煤化的主营业务分为7 大板块:煤炭、化工、有色金属、装备制造、物流贸易、建筑矿建、现代服务,是目前河南省最大的企业。
从盈利情况看,河南煤化要远好于义煤集团。今年上半年,河南煤化集团实现净利润6.02 亿元,煤炭产量3,879 万吨;而义煤集团上半年仅盈利1 亿元(含上市公司)左右。此外,河南煤化的化工板块是集团的一大亮点:目前公司拥有世界首创、国内自主研发、具有国际领先水平的煤制乙二醇技术,拥有华中地区最大的甲醇生产企业、国内最大的高性能碳纤维生产基地、亚洲最大的聚甲醛生产基地和全球最大的煤制乙二醇生产基地。目前获得国家审批通过河南煤化旗下的4 处煤制乙二醇项目,共计产能达到80 万吨,占获批项目总产能的73%。整合后成为河南省最强大的煤炭企业,远超其他三家煤炭集团