宏观分析  
        2013年7月15日国家统计局公布了6月份、二季度宏观经济数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】数据显示，1-6月，规模以上工业增加值同比增长9.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013年1-6月份，全国固定资产投资同比名义增长20.1%，增速比1-5月份回落0.3个百分点，继续延续了年初以来的下滑趋势，已低于去年全年0.5个百分点。从三大投资来看，房地产投资下滑0.3个百分点，制造业投资下滑0.7个百分点，基建投资下滑0.48个百分点。从数据来看，主要是基建投资、制造业投资下滑较快。但是基建投资、房地产投资仍然比2012年全年有所加快，显示未来固定资产投资大幅下滑的可能性不大。年初以来房地产销售额、销售面积均从高位回落，显示未来房地产投资增长仍将维持弱势。虽然房地产调控逐步升级，但是从资金到位情况来看，当前来自于银行贷款的房地产开发资金基本维持增长趋势，未来超预期下滑的可能性不大。6月份，社会消费品零售总额同比名义增长13.3%（扣除价格因素实际增长11.7%）。其中，限额以上企业（单位）消费品零售额增长11.5%。同比较上月提高0.8个百分点，依然处于低位。季调后的环比数据显示消费依然保持稳定。据海关统计，1至6月我国进出口总值，扣除汇率因素同比增长8.6%。其中出口增长10.4%；进口增长6.7%。6月份，我国进出口总值下降2%。其中出口下降3.1%；进口下降0.7%。6月当月我国外贸进出口同比增速大幅回落，主要受国内经济放缓、外部需求低迷、企业经营成本居高不下、人民币实际有效汇率上升、贸易环境恶化等多因素综合作用。
        6月CPI同比增长2.6%，PPI同比下降2.6%，略高于市场预期。CPI回升主要是食品价格同比回升所致，6月食品部分CPI环比回升1.6个百分点，同比回升1.7个百分点，向上拉动CPI  0.5个百分点。本月翘尾因素较上月回升0.6个百分点。核心CPI同比为1.7%，与前几个月基本持平。PPI价格与购进价格背离，显示需求依旧疲软。CRB指数3月份见底回升，  PPI本月由降转升，预计三季度仍将继续回升。考虑到近期猪肉价格企稳回升，维持CPI  9月份开始上涨的判断，下半年通胀走高的预期或许会超出市场预期。短期来看，降息降准的概率依然较低。