长安福特终端人气淡季不淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周末我们在上海走访了部分合资经销商，其中长安福特4S  店客流络绎不绝，业务洽谈区座无虚席，需要购车者需要站着询价谈单；新蒙迪欧展车到店也再次推高人气。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前上海地区福特4S  店翼虎1.6  版本需要加价0.5-1  万元，2.0  版本需要加价2-3  万元；另外热门版本的福克斯需要等车2-3  个月，店员反馈7  月淡季中人气热度一直如此。
        7  月长安福特销量印证终端的旺盛需求，销量超越市场预期。正如我们前期判断，虽然有高温假的影响，但7  月长安福特销量依然表现强势。7  月长安福特销量实现5.4  万辆，同比增长104%，环比下滑1.7%，其中翼虎单月销量环比增长，突破9400  辆，超越市场预期的8500-9000  辆；而新老福克斯合计销量在3.3  万辆，环比增长5%；单月环比减量来自于蒙迪欧致胜，我们判断主要源于8  月底全新蒙迪欧即将上市，而老蒙迪欧将实现订单式生产，未来逐步缩量。
        7  月本部处于淡季，销量环比下行有库存调节的因素。7  月本部微车及自主品牌环比大幅下行，我们分析主要原因为：1）行业本身处于淡季，微车及自主品牌产量节奏有所放缓，同时出货量走低；2）1-6  月半年度考核完成，7  月公司为减缓经销商库存压力而适当放缓起票销量，我们估计终端实销情况或明显好于表观销量。
        预计长安福特8  月销量继续环比上行，结构及盈利持续向上，维持买入评级。
        我们判断长安福特会利用7  月底至8  月初高温假的时间进行生产线的小幅技改，推动前期存在产能瓶颈的车型继续放缓，我们预计8  月份长安福特销量环比增长，结构及盈利继续上行。我们维持长安汽车2013-2015  年的EPS  为0.77元、1.08  元和1.31  元的盈利预测。当前看好长安福特持续增长的核心逻辑未变，全年长安福特盈利预测仍有超预期可能。维持买入评级。