长安福特终端人气淡季不淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周末我们在上海走访了部分合资经销商,其中长安福特4S 店客流络绎不绝,业务洽谈区座无虚席,需要购车者需要站着询价谈单;新蒙迪欧展车到店也再次推高人气。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)当前上海地区福特4S 店翼虎1.6 版本需要加价0.5-1 万元,2.0 版本需要加价2-3 万元;另外热门版本的福克斯需要等车2-3 个月,店员反馈7 月淡季中人气热度一直如此。
7 月长安福特销量印证终端的旺盛需求,销量超越市场预期。正如我们前期判断,虽然有高温假的影响,但7 月长安福特销量依然表现强势。7 月长安福特销量实现5.4 万辆,同比增长104%,环比下滑1.7%,其中翼虎单月销量环比增长,突破9400 辆,超越市场预期的8500-9000 辆;而新老福克斯合计销量在3.3 万辆,环比增长5%;单月环比减量来自于蒙迪欧致胜,我们判断主要源于8 月底全新蒙迪欧即将上市,而老蒙迪欧将实现订单式生产,未来逐步缩量。
7 月本部处于淡季,销量环比下行有库存调节的因素。7 月本部微车及自主品牌环比大幅下行,我们分析主要原因为:1)行业本身处于淡季,微车及自主品牌产量节奏有所放缓,同时出货量走低;2)1-6 月半年度考核完成,7 月公司为减缓经销商库存压力而适当放缓起票销量,我们估计终端实销情况或明显好于表观销量。
预计长安福特8 月销量继续环比上行,结构及盈利持续向上,维持买入评级。
我们判断长安福特会利用7 月底至8 月初高温假的时间进行生产线的小幅技改,推动前期存在产能瓶颈的车型继续放缓,我们预计8 月份长安福特销量环比增长,结构及盈利继续上行。我们维持长安汽车2013-2015 年的EPS 为0.77元、1.08 元和1.31 元的盈利预测。当前看好长安福特持续增长的核心逻辑未变,全年长安福特盈利预测仍有超预期可能。维持买入评级。