2013 年7 月,公司实现签约面积62.65 万平方米,同比减少19%;实现签约金额69.06 亿元,同比减少24%,略低于我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013 年1-7 月,公司累计实现签约面积624.68 万平方米,同比上升21%;累计实现签约金额705.5 亿元,同比上升19%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时公司将在香港发行5 亿美元5 年期美元债,年收益率4.713%。
7 月销售额下降较多,主要因推货量不足,但去化率有所上升,表明需求并未明显下降。公司7 月份销售额69 亿,环比下降,同比下降24%,略低于预期。主要原因是公司在6 月冲量之后,7 月可推盘货量较少所致。
预计7 月推盘量仅70-80 亿,较上半年月均100 亿以上的推盘量下降较多。
虽然推盘较少,但公司7 月去化率达到65%左右,是年内较高的月份,表明需求状况并未明显下降。
下半年货量充足,维持全年签约销售额1300 亿元的预测,9 月起销售额及增长率将提升明显。公司一直保持积极的推盘态度,预计下半年新推盘将达到700 亿左右,主要从9 月份开始集中推盘,且由于基数较低,预计届时销售额及增长速度将有较明显增长。维持全年签约销售额1300 亿元的预测,全年增长27.8%。
公司 7 月新增项目储备9 个,总地价143.4 亿,主要补充了一二线土地储备,在控制土地成本的前提下,公司积极把握土地市场机会的态度未变。公司7 月新增项目储备9 个,总建筑面积467.1 万方,总地价143.4亿,平均楼面地价3068 元。公司本月拿地较多,主要是补充了在广州、大连、南京等一二线城市的土地储备,多为引进合作方共同开发。
全资子公司境外发行5 亿美元债券,融资渠道拓宽,资金成本下降。公司全资子公司Poly Real Estate Finance LTD 在境外发行5 亿美元五年期固息债券,年收益率4.713%。海外发债成功有利于降低了公司的融资成本、改善债务结构,标志着公司在融资渠道上取得重大突破。
下半年货量充足,下半年销售增速将提高,维持买入评级。公司下半年货量充足,9 月起集中推盘,销售额及增长速度均将明显提高,维持13年签约销售额收入1300 亿的预测。维持公司13、14 年EPS 1.53 元、2.03元的预测,对应PE 为7X、5X,维持买入评级。