直接指标与相对指标的定义    相对指标：相对指标是指直接指标经过行业属性调整后所得到的指标；    直接指标：直接指标是相对于相对指标而言的，是不经过行业调整的指标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    以股票万科、指标PE为例，原始指标直接就是指万科这只股票的PE，而相对指标是指万科这只股票相对于其所属行业（房地产）的PE，即PE万科-PE房地产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    相对指标的算法    我们定义行业风格指标为行业内个股风格指标的市值加权，那么相对指标即为个股风格指标减去行业风格指标。  
          研究内容    我们主要从以下几个方面来进行直接指标与相对指标的比较。    第一：直接指标与相对指标之间的相关系数；    第二：在历史静态回归模型测试中，直接指标与相对指标显著度的对比；    第三：在滚动多因子回归模型测试中，以直接指标建立的多因子模型与以相对指标建立的多因子模型在IC、IR、股票Alpha的预测、投资收益率以及投资归因分析等方面的对比；    第四：以直接指标与相对指标的并集作为指标库建立多因子模型，并计算模型在历史上的投资业绩，以判断相对指标在边际上对投资业绩的贡献。    研究结论    第一：从相关系数来看，直接指标与相对指标之间有比较大的相关性，最小的相关系数也有0.6左右，最大的相关系数接近0.95；    第二：从静态评测的数据来看，直接指标与相对指标在静态回归模型的显著度上有着较高的相关性；    第三：从滚动多因子回归模型的测试结果来看，直接指标与相对指标所构建的多因子模型，在IC、IR、IC相关系数、股票alpha预测、模型的投资收益率以及投资归因分析等方面的相关度非常高；    第四：相对指标在边际上对直接指标所构建的多因子模型的贡献比较小，整体而言历史收益率的边际贡献为3.7%。