2013 年上半年,公司实现营业收入5.28 亿元,同比增长26.78%;营业利润1.12 亿元,同比增长12.97%;归属母公司所有者净利润9333.62 万元,同比增长11.18%;基本每股收益0.26 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
中成药收入快速增长,成本上升拉低毛利率水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内,公司营业收入实现同比快速增长,26.78%的同比增速为近年来的最高水平;营业收入的提升主要由于公司中成药产品收入同比增长34.67%,而化学药则同比减少4.94%。中成药毛利率远高于化学药产品,但由于原材料成本的上升,导致中成药和化学药产品的毛利率分别同比下降5.77和2.83个百分点,降至65.19%和29.68%;以上因此导致公司产品综合毛利率同比下降2.91个百分点,至59.89%。
毛利率下降拉低利润增速。公司销售费率用同比下降2.53个百分点,管理费用和财务费用分别同比上升0.92和1.21个百分点,综合导致期间费用率同比基本持平,为37.34%。综合以上毛利率水平的下降,导致营业利润和净利润的同比增速大大落后于营业收入增速,分别为12.97%和11.18%。
省外销售快速发展,应收账款加速膨胀。公司2013年度营销方针为“抢时间、广覆盖、结同盟、促增长”,用以大力开拓广东省外市场,扩大公司品牌的知名度和产品的销售范围。以上方针取得了显著成效,报告期内广东省外销售收入同比增长51.01%,远高于省内12.48%的增速。但同时公司的应收账款也快速增加,报告期内,公司营业收入同比增加1.12亿元,同比增长26.78%;而应收票据和营收账款分别同比增加0.68亿元和0.51亿元,应收账款同比增长51.48%%。
由于在非成熟市场的销售情况不确定性较大,因此公司存在收入增速难以持续以及账款回收困难的风险,同时应收款项的增多也增加了公司的财务费用。
核心品种入选基药目录,未来或助推放量增长。公司核心产品复方血栓通胶囊入选2012年版基本药物目录,子公司核心品种脑栓通胶囊入选广东省2013版基药增补目录。这有利于公司该产品在基层医院的应用推广,随着基本药物应用范围的扩大,未来还将惠及在县级以上医院的推广。由于基于新版基本药物目录的招标采购工作暂未开始执行,因此公司中长期发展将得到较大推动,而短期效益或并不显著。