业绩概述：2013年上半年，公司实现营业收入2亿元，同比增长5.83%；营业利润1.49亿元，同比增长8.07%；归属母公司所有者净利润1.1亿元，同比下降1.9%；基本每股收益0.2432元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          信托业务稳定增长：2010年底公司已经完全剥离非金融业务，股权转让新增固有资金3亿多元，有助于公司发展固有业务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）期内主营业务以手续费及佣金收入、利息收入为主。期内实现利息收入2811.13万元,同比增长69%;手续费及佣金净收入1.7亿元,基本保持稳定，佣金率约3.04%，较2012年有所提升。
          盈利能力提升：期内毛利率为90%，较2012年提高1.5个百分点，业务及管理费用率18.05%，较2012年下降29个百分点，主要因为公司剥离了非金融业务，管理费用大幅下降。
        净利润为50.49%，较2012年提高30.6个百分点，盈利能力显著提升。
          将迎来清算高峰：公司上半年新增信托414.44亿元，占信托新增规模的1.52%，市场占有率有所提升。清算信托规模55.82亿元，清算率12.13%，较2012年显著下降，主要因为2012年新增信托较多，但大部分尚未到期。信托平均期限在1年以上，预计公司2014年、2015年将迎来清算高峰，同时业绩有较大幅度增长。
          信托业规模高增长。截止上半年，信托业管理资金规模已经突破8万亿元，全年有望突破10万亿元，为业内规模增长最快的金融机构，也成为仅次于银行业的第二大金融机构。随着大资管时代的到来，基金专户、券商大投行等业务也将与信托传统业务形成竞争，信托业规模增速可能会放缓。
          盈利预测和投资评级：  我们预计公司2013年-2015年每股收益分别为0.51元、0.85元、1.05元，按最新收盘价13.74元，对应的动态市盈率分别为27倍、16倍、13倍，给与增持的投资评级。
          风险提示：行业环境变化影响公司信托业务经营的风险。