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特变电工研究报告:长城证券-特变电工-600089-2013年半年报点评:经营情况继续改善,光伏和工程是亮点-130730

股票名称: 特变电工 股票代码: 600089分享时间:2013-08-07 15:29:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 熊杰,桂方晓
研报出处: 长城证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 603 KB 分享者: pet****198 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资建议:
        在未考虑配股摊薄的情况下,我们维持公司2013-2014  年EPS  分别为0.51  元和0.61  元的盈利预测,目前股价对应PE  分别为16.4  倍和13.7  倍,估值在整个板块中均处于较低水平,维持公司“推荐”的投资评级,推荐的逻辑仍是输变电业务的好转、煤电硅产业链可能带来较高业绩弹性以及光伏电站的量有望超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过由于目前市场资金面偏紧,短期股价可能承压,后续需等待配股价格的落定再观察。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        要点:
        半年报业绩符合预期:公司发布2013  年半年报,报告期内实现营业收入115  亿元,同比增长17%,净利润6.7  亿元,同比增长23.4%,每股收益0.256  元。我们认为业绩符合预期。
        光伏和工程业务是亮点:分项业务来看,变压器业务收入与毛利率和去年同期基本持平,电缆产品收入同比增加23.5%,不过毛利率下滑1.4  个百分点,主要是产品价格下降,人工成本增加所致;光伏业务收入同比大增28.6%,同时毛利率回升至9%左右,主要是系统集成业务拓展、逆变器产能释放、订单增加等因素所致;工程业务也有较快增长,营收增长47%,毛利率上升5  个百分点至23.8%。综合毛利率17.35%,同比回升但环比略微下滑。
        

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