元富論勢
        中國
        昨日中國公佈7月份非製造業採購經理人指數(PMI)為預期的51.3%,  數據反映經濟將可能以低速增長,  但又未至於出現硬著陸.  中性的經濟數據加上投資者憧憬下半年將有更多政策出台保底,  令滬深股市於低位膠著但量能未有大減,  總成交維持在1700億的水平,  不排除投資者正在於現水平建倉.
        從技術面研判上指首先在1950‐2000  點水平整理後向上突破,  再於2000  點至2050  點水平築起另一底部.  大盤開低走高下繼續在短期日均線上運行,  技術走勢有轉強跡象.  如上證指數本星期能穩守5  星期均線後越過10  週均線(2055  點),  大盤將可能出現技術突破並開展短期升勢.  短期上升阻力水平在2170  點左右.  中央開始施政保增長,  相信大方向已定調,  然而當中提振力度只針對個別瀕危行業,  對整體經濟影響可能未如預期大,  因此反彈行情仍會大幅震盪.
        香港
        內地股市在震盪整理的過程中雖然量能下滑,  但仍然接近本年平均水平.  然而恆指經過6  月大型震盪後成交量大幅低於本年平均水平,  投資者對內地股市行情本已無法再失望,  但港股行情更慘淡;  是內地股市亢奮還是港股太冷感,  這點值得投資者留意.
        現時國企指數市盈率(PE)已跌至7.9  倍,  遠低於恆指的及上指的11  倍.按走勢而論反映投資者肯定已看淡國企股高增長的故事,  在看淡盈利增長以及政策風險等多種因素影響下,  再低的PE  也不是買入的理由.去年渾水以及Citron  Research  觸發的民企危機已反映近年上市的民企是計時炸彈,  民企及央企管理連番受到股東挑戰下,  投資者短期內明顯取本地企業而棄國企,  令恆指及國指發展出現分化.  畢竟經營環境日差,  弄虛作假的東西最終是紙包不住火.
        恆指技術突破後漲勢持續但過去兩天於22200  點水平呈開高走低之勢,  反映該水平出現較大買壓.  恆指多次整理後突破,  但量能一次比一次弱,  超買及技術指標背離日益明顯.  加上昨日匯控(5)增加理想但仍然因為低於分析員預期而出現下跌,  如最終不能升破$90.7  水平,  三頂走勢將成恆指後市的重大隱憂.
        從技術面研判恆指在欠缺領漲板塊下難見大型突破,  而匯控發展將左右大盤能否向上測試更高水平.  中國海外(688)未受業績提振,  毛利率下滑令股價更開高走低,  提防有關股份趁業績拋售.  如中港地產股業績能支撐大局,  港股或會攀升至22800‐23000  點才出現回調;  確認失守10  日線後才需要重新檢視走勢.