最新發展
          2013  年上半年營運利潤符合我們的預測。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】營運利潤較2012  年下半年的75.12  億港元增長18.9%，至2013  年上半年的89.34  億港元，表現符合我們的預測及市場預期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013  年上半年純利從100.74  億港元按半年增長83.3%，至184.68  億港元，主要是由於若干一次過收益：（1）業銀行股權由聯營公司重新分類為金融投資所產生的收益84.54億港元；及（2）物業重估收益9.99  億港元。
        投資觀點
          2013  年上半年淨息差按半年持平於1.84%。2013  年上半年總貸款按半年增長8.1%，並帶動淨利息收入按半年增長3.5%。香港使用的貸款按半年增長3.4%，而香港以外使用的貸款則按半年增長13.4%。
          總減值貸款按半年下降，意味貸款資產質素良好。總減值貸款從13.4億港元按半年下降至12.9  億港元，減值貸款比率從0.25%按半年降低至0.22%。
          根據「巴塞爾III」，無股本集資需求。根據「巴塞爾III」，一級資本充足率及資本充足率於2013  年上半年底分別為13.6%及15.8%的較寬鬆水平。
          2013  年上半年有效稅率僅為1.6%，主要是一次性回撥遞延稅暫時性差額10.52  億港元所致。因其與興業銀行權益的重新劃分有關，故預計有效稅率將在2013  年下半年回升至正常水平。
          我們將2013  年純利預測調高8.3%，但將14  年純利預測調低5.5%。
        在中國經濟增長將放緩的預期下，我們決定調高2013  及14  年減值準備預測。出於同樣的原因，我們調低了2014  年收入預測。因此，我們將2013  年純利預測調高8.3%，但將2014  年純利預測調低5.5%。