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万科A研究报告:瑞银证券-万科A-000002-公司净利润增长22.3%符合预期,延续积极开工策略-130807

股票名称: 万科A 股票代码: 000002分享时间:2013-08-07 14:15:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李宗彬
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 买入
研报大小: 223 KB 分享者: 什**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

净利润同比增长22.3%,符合市场预期
        公司商品房开发业务H113结算面积388.4万平米、结算金额406.3亿元,同比增长47.2%/34.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】结算均价同比下降8.7%至10,461元/平米,毛利率同比下降3个百分点至34%,净利润率14.1%,同比持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司期末已售未结算面积为1,603万平米,对应金额1,766亿元。
        新开工面积同比增长96.3%,已完成全年计划的55.6%
        公司H113实现新开工面积919万平米,已占2013年计划开工面积1,653万平米的55.6%。公司自2012年2季度以来采取了积极开工的策略,料将使公司H213的可售资源保持在较高水平。公司H113竣工面积为432万平米,同比增长76.9%,占全年计划的33.5%。我们预计公司竣工面积将集中在4季度,料能完成全年1,290万平米的目标。
        资金使用效率提升,财务状况稳健
        公司H113现金余额较年初下降28%至376.0亿元,有息负债较年初上升4%至741.3亿元,净负债率较年初上升18个百分点至41%。这或显示公司的资金使用效率正在提高,而财务杠杆也因受益于融资渠道拓宽而小幅提高。
        

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