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小天鹅A研究报告:申银万国-小天鹅A-000418-转型结束内销恢复,利润率回升,中报业绩略超预期,维持“增持”评级-130806

股票名称: 小天鹅A 股票代码: 000418分享时间:2013-08-07 14:04:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周海晨
研报出处: 申银万国 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 341 KB 分享者: zhu****35 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
        盈利预测与投资评级:转型结束内销恢复,利润率回升,维持“增持”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        尽管出口业务收入放缓使得收入增速低于预期,公司二季度利润改善情况略超预期,我们上调公司13-15  年的盈利预测至0.67、0.78  和0.91  元(原盈利预测为0.62、0.71  和0.83  元),目前股价(7.67  元)对应PE  分别为11.4  倍、9.8  倍和8.4  倍,给予“增持”评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        内销稳步增长,外围经济不佳影响出口,中报业绩略超预期。公司2013  年中报实现总营收39.98  亿元,同比增长28.92%;归属上市公司股东净利润2.21亿元,同比微增2.19%,对应摊薄后EPS0.35  元,超出我们的预期(-8%,0.31元)。每股经营活动产生现金流量净额为1.47  元,同比增长2.1%。二季度公司总营收16.39  亿元,同比增速放缓至11.4%,低于我们之前的预期;归属上市公司股东净利润1.1  亿,同比增长12.6%。由于公司主要出口地经济环境不佳(埃及地区动乱、委内瑞拉地区外汇管制以及日币贬值),上半年出口订单大幅下滑23%;内销方面,尽管二季度受补贴政策退出影响,出货同比增速放缓,但公司调整得当,综合看上半年内销市场增长65%。
        

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