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研究报告:财通国际-每日晨报-130806

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-08-07 13:49:51
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 财通国际 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 934 KB 分享者: kg-****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          近年,接连有不同公司出售或考虑出售持有的零售物业,包括领汇于2013年6月曾宣布可能考虑出售旗下非核心商场资产,2013年7月长实旗下置富产业以高价收购长实持有的嘉湖银座商场,利福宣布分拆利福地产上市,利福地产包含香港持有的非核心物业,恒隆于2012年出售了部份非核心物业,包括鲗鱼涌商厦乐基中心、观塘丽港城商场等6个非核心物业,未来仍然会考虑继续出售非核心物业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】和黄考虑出售本地超市零售业务百佳超市,信置和南丰等发展商亦于2013年出售了不少非核心物业予银行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        发展商积极沽出手上持有作收租零售物业的原因是零售物业租金回报率已经太低,出售物业套利再作投资可以赚取更佳回报。8月5日的财通周报提到零售物业租金回报率已跌至2.4%为历史新低,由图中可见,零售业楼宇价格指数已与租金指数的差距扩大至不合理的地步,泡沫已越来越大。在中国经济增长放缓及香港经济增长减慢的情况下,相信零售物业售价指数已接近顶点及将会回落,租金指数升幅亦会放缓,转捩点将会很快出现。2009年中美都同时加大投资及实行量化宽松措施令市场资金泛滥,令资产价格飙升,当中国及美国不再持续释放资金,市场资金收紧便会令资产价格下跌。再加上转口货值增长收缩,或将出现倒退,影响香港经济令房屋需求下降等因素出现下,物业价格或将下跌。如参考此图来看,价格指数将会下跌40%-50%才算合理,即租金回报率回落至4-5%左右。可能需时4-5年时间调整,预期未来数年资产价格泡沫将会爆破,所以发展商已开始急于出售物业套现。
        

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