2013 年上半年,公司实现营业收入197.09 亿元,同比增长122.85%;营业利润3.75 亿元,实现扭亏(上年同期为亏损2.77 亿元);归属母公司所有者净利润2.59 亿元,实现扭亏(上年同期为亏损2.68 亿元);基本每股收益0.26 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
第二季度单季度,公司实现营业收入 103.80 亿元,同比增长132.91%;营业利润2.40 亿元;归属母公司净利润1.61亿元,均为扭亏为盈;每股收益0.16 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
随着手机市场总体规模的增长,公司销售规模扩大。报告期内,公司分销收入增长快速。其中公开市场分销和运营商渠道分销收入分别同比增长113%和111%,主要源于行业复苏带动公司通讯产品的销售。2013 年上半年,我国手机市场出货量达到1.77 亿台,同比增长40%。
公司业绩增长主要原因是分销结构调整,毛利率上升。报告期内公司保持与三星、苹果、索尼等国际品牌合作的同时,积极引入中兴、酷派、OPPO、小米、魅族等一线国产品牌,公司合作品牌总数量达到12 个。公司综合毛利率为6.7%,同比上升3.4 个百分点。期间费用率为2.97%,同比下降2.73个百分点,主要是收入基数增大的原因。
积极调整业务布局,发展新业务领域。目前公司明确以搭建“互联网内容分发平台”(应用、虚拟产品)作为公司未来发展移动互联网业务的战略目标,通过整合公司线下渠道推广资源,围绕流量增值进行战略布局,积极发展线上应用市场,逐步构建线上线下一体化的互联网应用分发平台体系。
同时,公司成立了虚拟运营商战略业务部与三大运营商进行接洽,凭借着多年来良好的合作关系,以及自身拥有的渠道和资源,公司正积极争取获得移动转售牌照。如果公司能够成功获得牌照,未来移动通信转售业务将在合约用户发展、数据业务方面,与公司移动互联网业务充分协同,将促进公司整体价值提升。
盈利预测与评级:暂不考虑新牌照的发放,我们预计公司2013-2014年EPS分别为0.51元和0.63元,以最新收盘价计算,对应动态市盈率分别为25倍和20倍,暂时维持对公司“中性”的投资评级。
风险提示:新入驻品牌分销效果低于预期;库存加大,存货跌价的风险。