结论：
1、  市场上对工业企业利润预测至少存在两个误区：误区之一，CPI  表征工业企业的销售价格，PPI  表征了工业企业成本。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】误区之二，毛利率缩小，一定导致工业企业利润增速下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

2、  工业企业利润的决定因素包括：工业增加值增长率、价格与成本之差的变化（其中，价格指的是PPI，成本指的是，原材料、燃料与动力购进价以及劳动力成本）。
原因与逻辑：
1、理论上来说：PPI  的含义是工业品出厂价格，也就是工业企业的产品销售价格；CPI  是消费品零售价格，指的是消费者购买商品的价格。因此，PPI  直接与工业企业的销售收入和利润相关；CPI  则和流通企业的销售收入相关，与工业企业的销售收入无关。实证上来说：工业企业销售收入增长速度与ppi  相关性为0.72，与cpi  的相关性为0.4。
2、与利润增速相关度更高的是“单位产品利润”，而不是毛利率。理论上说，当单位产品利润扩大、利润增速提高时，毛利率反而可能减小。实证上而言，毛利率与利润增速一直以来都不同向。2004  年以来，毛利率不断走低，而利润增速基本上是不断提高的。
3、我们预测利润的基本逻辑如下：1）利润＝主营利润＋投资收益－费用；2）主营润＝产量×单位产品利润；3）单位产品利润＝价格－成本；4）价格＝（原材料  成本，投资，消费，出口）；5）原材料成本＝（原油价格增长率，CRB  指数同比）。