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洪城水业研究报告:上海证券-洪城水业-600461-净利润微增-130805

股票名称: 洪城水业 股票代码: 600461分享时间:2013-08-07 09:12:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 冀丽俊
研报出处: 上海证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 中性(首次)
研报大小: 294 KB 分享者: con****ai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        动态事项
        公司发布2013  年中期业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年1-6  月,公司实现营业收入5.18  亿元,同比增长9.76%;净利润5509.92  万元,同比增长3.89%,每股收益0.17  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        主要观点
        主业经营平稳
        上半年,公司实现营业收入5.18  亿元,同比增长9.76%。营业收入增长主要是由于自来水量和污水处理量的增长。其中:售水量为13,748  万立方米,比上年同期增长7.02%,实现收入1.73  亿元,同比增长7.28%;污水处理量为23,357  万立方米,比上年同期增长2.71%实现收入2.63  亿元,同比增长4.13%。主营业务稳定增长。
        毛利率略降
        公司主营业务成本3.29  亿元,同比上升12.96%;其中自来水业务和污水处理业务,成本增幅分别为6.11%和5.90%。污水处理业务的成本增幅高于收入增幅,该项业务毛利率微降,加上该业务在收入和利润中的占比都比较大,拉低了整体毛利率2.41  个百分点至36.4%。
        所得税大幅增加主要是由于洪城水业进入减半征收阶段
        上半年,公司所得税费用为1183.11  万元,同比增长95.53%,大幅增长主要是由于洪城水业进入减半征收阶段。江西洪城水业环保有限公司、南昌市朝阳环保有限责任公司所得税自2010  年-2012  年三年免征企业所得税,2013  年-2015  年三年减半征收企业所得税,两个公司1-6  月分别实现净利润4574.55  万元和147.07  万元。由于所得税率进入减半征收阶段,特别是洪城水业在公司业务中的占比较大,由此带来整体所得税的大幅增加。
        九龙湖水厂即将投产
        南昌市九龙湖水厂(原红角洲水厂)工程项目,目前处于收尾施工阶段,计划2013  年8  月底投产送水。九龙湖水厂首期规模为日处理量10  万吨,投产后将增加公司经营规模,带来收入和利润的增长

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