投资要点
        去年以来看好农药行业上升大周期的观点正在得到验证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年以来，我们持续看好农药行业的投资机会，并于2012  年7  月10  日发布深度报告《供需格局改善，农药行业步入新的上升周期》，指出国内农药行业景气已逐步从底部复苏，正步入新的上升周期，优势企业面临良好发展机遇。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上述观点正在由一年来行业景气走势和国内外企业的运营情况中得到相当程度的验证。
        行业整体需求持续增长，细分领域机会仍将不断涌现。全球植保市场2002-2012  年的年复合增长率为6.4%，预计行业未来仍将持续增长，而基于不同维度的细分领域机会仍将不断涌现：（1）除草剂受益于劳动力成本提升，增长趋势较为明确；（2）大豆、玉米等作物种植面积占比提升将带动相应农药品种需求的增长；（3）转基因作物的快速发展将带动草甘膦、麦草畏等品种需求的快速增长（麦草畏需关注新种子在美国的审批进程）；（4）产品结构的更新换代是农药行业发展的重要驱动因素，伴随国内外企业合作程度的深化和国内企业技术水平的提升，国内农药行业承接海外产能的进程正逐步进入新阶段。
        环保因素构成行业供给端优化的强大推动力。国内环保政策日益严格，伴随以草甘膦为代表的行业环保核查的展开、以及相关的行业环保标准的完善，将促进农药行业供给格局的进一步优化；与此同时，今年上半年最新的“两高”司法解释界定了严重污染环境的十四项认定标准，明确了“污染环境罪”是环境污染犯罪的基本罪名，将对违规排污构成强大威慑。未来预计农药行业的产能将向具备规模、技术、产品结构等综合优势的龙头企业集中，长期而言草甘膦等大宗产品的价格波动将显著缓和，产品利润率则趋于合理。
        投资策略上，重点关注三类投资机会：（1）草甘膦行业高景气的延续利好相关公司，包括新安股份、扬农化工、江山股份等；（2）潜力品种麦草畏的投资机会，相关公司包括扬农化工、长青股份；（3）产能转移新阶段下的优势企业。在国内农药行业承接海外产能转移进入新阶段的背景下，综合竞争实力将决定国内供应商的受益程度，华邦颖泰、联化科技等优势企业具备持续成长潜力，而长青股份、辉丰股份、扬农化工、利尔化学等公司通过承接部分优势领域产品的产能，其业绩也有望获得良好增长。
        风险提示：各地环保执法力度不均导致部分落后产能违规生产的风险，原料价格大幅上涨风险，农产品价格大幅下跌风险。