上半年收入利润保持高速增长,业绩靓丽。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司发布2013年中报显示,2013年上半年公司实现营收65.92亿,同比增长25.65%,营业利润4.52亿,同比增长37.55%,归属净利润3.76亿,同比增长24.21%,每股收益0.537元/股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,二季度营收36.64亿,营业利润2.15亿,归属净利润1.77亿,环比分别增长25.2%,-9.7%和-11.1%,同比分别增长20.85%,65.15%和32.26%,每股收益0.253元。 产能释放开工率近9成驱动收入增长,产品结构进一步优化。公司上半年销售肥料200.36万吨,同比增长36.87%,是收入同比增长25.65%的主要驱动力,收入增速低于销量增速主要是受产品价格跟随原料价格下调影响,销量的增长得益于产能的继续释放,2012年公司临沭基地60 万吨、安徽金正大20万吨、豫邮金大地40 万吨、辽宁金正大40 万吨等项目建成投产,公司总产能从290万吨增长到450万吨,按销量简单测算,上半年公司开工率接近90%,产能基本得到释放。公司在下游需求平稳行业竞争加剧的背景下实现销量大幅增长,意义极为重大,不仅提高了市占率,巩固了行业龙头低位,而且彰显了公司卓越的销售能力和竞争力,缓解了市场对公司后期产能释放后销售压力的担忧;同时,新项目的业绩释放也对公司产品结构产生了积极影响,上半年公司控释肥、普通复合肥、原料肥和硝基复合肥收入占比分别为40.13%、34.72%、14.61%和10.54%,同比分别上升-1.3,-6.5,-2.74和10.54个百分点,高毛利率的控释肥营收同比增长21.67%,硝基复合肥由于去年下半年才投产,同比基数为0,两者增长显著,而普通复合肥和原料肥上半年增速均不超过6%,高毛利高附加值产品增速快占比提升,普通产品主动放缓,公司产品结构进一步优化。