上周的债券和IRS收益率大幅下行，曲线陡峭化，包括回购利率也有明显回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这一切都离不开央行的逆回购操作。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在整个7月下旬，资金利率高企，但资金供给并未非常紧张，央行的逆回购主要起到了安抚机构心态的作用，长期来看，这可能是央行针对基础货币投放放缓所采取的预调措施。
        本周末，统计局将公布7月份经济数据，市场在之前会将目光从资金面部分转椅过来。当然数据预期是不好的，但通胀水平值得关注。
        我们预计，在目前经济运行疲弱和通胀走高的环境下，收益率长端难有下行机会，即是市场走牛，也要有一个陡峭化的过程。所以我们建议重点关注5年国债这个曲线上较平的位置，轻仓7年、10年品种；IRS在经历过本周的大幅下行后，可以在低位逐步增加支付固定利率仓位，期限主要在中长端。