近期市场对于经济有两个关注的热点：一是稳增长还是调结构的问题，二是经济增长和通货膨胀的“上下限”问题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        这两个问题看似互相关联，但笔者认为其实应是独立的问题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  首先，关于稳增长还是调结构的问题。这两者一定是对立的吗?经济快速增长和经济结构调整是鱼与熊掌不可兼得吗?从经济学意义上说，这两个各自独立的事件其实或是可以同时实现的。稳增长就是如何扩张总需求，这是货币政策和财政政策需要解决的问题。而调结构是如何提高高劳动生产率的行业在经济结构中占比的问题，这是财政政策和资源要素价格改革需要解决的。
          过去，只要一提保增长，似乎就意味着货币政策放松，同时财政政策导向基建、资源要素价格改革毫无作为，这种组合当然无法实现调结构。
          但因此就将调结构不成功完全归因于货币政策放松是不正确的。无论货币政策放松与否，无论经济是好是差，调结构成功与否都主要由财政政策及资源要素价格决定，不直接由货币政策决定。尤其是资源要素价格，这是调结构成功与否最关键的因素。
          为什么我国经济结构中高污染、高耗能、低劳动生产率的产业占比远高于高劳动生产率的新兴产业，归根到底是由投资收益率决定的。过去前者的投资收益率过高的原因固然有基建投资偏高的因素，但更主要的原因还是在于相比于海外，国内这些行业的成本过低。因为如果国内成本高于海外的话，即使基建投资再高，也只会增加对于这些行业产品的进口，而不会增加这些行业在国内经济中的占比。
          令人欣喜的是，近两年我们的确看到那些低成本因素在改变：我国工业生产的环保标准在提高、资源价格改革的动作在加快、劳动力成本在提高、人民币也在加快升值，这一系列成本的上升意味着我们已经走在调结构方向的正确道路上了。但除了汇率升值速度由于我国贸易顺差在GDP中占比这两年已经明显下降而无需加速以外，其他的步伐似乎仍然可以再加快一点。