报告要点：  
        国债期货在暂停了18年后重出江湖，其合约设计更加接近国际成熟市场的合约设计，尤其是与美国合约有较大的相似之处。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本报告从合约报价、名义标准券设定以及交割流程方面对中美两国的国债期货合约进行了对比。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  中金所国债期货合约与美国国债期货合约在标准券设定与交割制度上略有不同。标准券的票面利率主要是根据我国5年期国债利率的平均水平设定，从而避免CTD券集中在单个券种的可能。  中金所国债期货合约在进入交割月份后至最后交易日之前，客户可以申请交割。与美国不同的是，虽然我国期货交易结束时间早于银行间债券市场交易时间，但是滚动交割意向申报结束时间（14:00）却在期货交易结束（15:15）之前，这会使得我国的期货合约不存在类似美国合约的百搭牌期权。  国债期货的空头拥有两种选择期权--交割国债品种的选择和交割时机的选择。美国国债期货的交割制度使得国债期货包含了多种期权价值：转换期权、时机期权、百搭牌期权和月末期权。中金所的最后交易日与最后交割日之间仅有3个交易日，与美国7个交易日相比要少了4个交易日，这大大降低了月末期权的价值。