分析与判断
        1、6月"钱荒"不会重演
        央行态度转变：1）2季度货币政策执行报告中，央行将6月份"钱荒"定义为货币市场不平稳，态度明显软化；2）提出"冻结长期流动性和提供短期流动性"这一中性表述，"锁长放短"意在控制通过同业市场对企业进行非信贷融资，但满足银行正常的流动性需求；3）6月M2增速14.0%，已趋近年初目标值，专栏解释金融与经济数据不同步，下半年无收货币压力；4）7月30日和8月1日央行时隔半年后连续两次逆回购，也说明维持市场利率稳定的意图，目前隔夜拆解利率已回到3.3%之下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        去杠杆已收效：2季度以来无论是表内还是表外的非标资产都在下降：1）我们此前草根调研显示，表内通过同业资产形式存在的非标在5月份就已经开始压缩，6月份"钱荒"教训后更心有余悸；2）6月末理财中非标资产余额2.78万亿元，比"8号文"出台前下降7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为监管对待非标的态度可以参考平台贷款，只控增量但不管死（6月末平台贷款余额同比增长6.2%）。
        2、稳增长意图更清晰
        下一阶段央行货币政策思路的变化：1）由1季度的"前瞻性、针对性和灵活性"改为2季度的"稳定性和连续性"，更强调稳定；2）由统筹考虑"稳增长、控通胀、防风险"改为把握好"稳增长、调结构、促改革、防风险"的平衡点，对通胀的担忧下降；3）对调结构的表述，从"需要进一步加快经济结构调整和改革步伐"改为"关键是要把握好短期与长期的平衡"，对经济的短期增长关注在增加。
        3、信贷引导支持传统产业改造
        信贷政策引导方面：1季度中"推动产业结构升级和经济发展方式加快转变"的阐述不见了，2季度信贷支持方面新增了"传统产业改造升级"和"对整合过剩产能的企业定向开展并购贷款"，我们理解为支持传统产业的再工业化，稳增长意味增强。