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厦工股份研究报告:上海证券-厦工股份-600815-08中报点评:产销继续快速增长,成本上升对业绩影响不大-080815

股票名称: 厦工股份 股票代码: 600815分享时间:2008-08-18 16:39:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 平敬伟
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级: 超强大市
研报大小: 879 KB 分享者: hh8****06 我要报错
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【研究报告内容摘要】

上半年公司主打产品产销保持快速增长态势
装载机是公司的主打产品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年,公司共销售装载机14000  多台,同比增长35.28%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司装载机总销量保持了行业内第三的位置(前两位为柳工和龙工)。下半年,国内的基建投资增速仍可能维持在高位,煤炭等矿藏资源的开发预计还会加强,因此国内装载机的销售仍将可能快速增长。随着公司焦作分公司产能(一期)的释放,预计公司下半年装载机的销售仍将保持高速增长态势,行业内第三的位置预计能够保持。
上半年成本压力较大,但毛利率只略降
上半年,公司整机产品的平均毛利率水平为16.61%,比去年同期提高了1.2  个百分点,比去年全年略下降了0.11  个百分点。公司整机产品的毛利率没有大幅下降的原因在于:(1)产品产销规模扩大,获得规模效应;(2)上半年装载机产品多次提价;(3)成本相对较低的焦作工厂产能释放;(4)公司进一步加强了成本控制。中国钢铁协会近期预计,下半年国内钢材的产能和产量将继续增长,出口将继续下滑,国内钢材有可能供大于需,钢价有下行的压力。我们预计,下半年,公司目前的毛利率水平能够得到保持。
挖掘机产品产销继续快速增长,预计09  年形成规模
上半年,公司共销售挖掘机300  台左右,同比继续大幅增长(07  年全年为470  台左右)。但是,公司挖掘机目前的产销规模仍未越过1000台左右的盈亏平衡点。预计09  年,该产品的产销可能将超过1000  台,成为真正的利润增长点。

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