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围海股份研究报告:宏源证券-围海股份-002586-首获省外海堤项目,全国扩张加速-130805

股票名称: 围海股份 股票代码: 002586分享时间:2013-08-06 15:16:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 鲍荣富
研报出处: 宏源证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 364 KB 分享者: gh****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  公司首次获得省外海堤大单,中标广西防城港1.45亿海堤项目
  公司海堤建设核心优势凸显,全国扩张加速,订单进入爆发增长期
  增发将开启新一轮成长期,助力公司拓展BT及一级土地开发业务
  报告摘要:
  中标广西防城港1.45亿海堤建设项目,省外海堤市场首次实现突破。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司近日收到广西防城港市海堤建设项目中标通知书,工期为24个月,金额约1.4亿元,占公司2012年营收10.36%,承包方式为施工总承包。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这是公司首次承接省外海堤项目大单,预示公司区域扩张加速,公司已相继在江苏连云港、山东东营成立子公司,在福建、广西、广东、海南等地区亦有相应储备,省外订单有望进入爆发增长期。
  公司海堤建设规模全国第一,中标广西项目凸显核心技术优势。公司2012年在全国及浙江的市占率分别达7%和30%。公司在大型低涂超软基及深水海堤建设领域核心技术优势突出,拥有该领域90%左右的专利技术,中标广西省防城港市海堤建设大金额项目表明公司在该领域的技术与施工优势受到全国认可,将为省外攻城拔寨奠定基础。
  公司增发将开启新一轮成长期,助力拓展BT及一级土地开发业务。公司目前已签大单23.9亿元,在手订单约42亿元,合同收入比约3倍。日前公告拟增发募集不超过6亿元,投向舟山郭巨堤及奉化象山避风锚地BT项目。公司增发完成后资金实力将显著增强,有助于拓展BT及土地一级开发等新业务,开启新一轮高成长。
  盈利预测及投资评级。我们预测公司13/14/15年EPS分别为0.40/0.56/0.78元,13~15年净利润CAGR为40%。考虑到公司所处行业的高景气及未来持续成长潜力,我们给予公司1.2倍PEG估值,目标价14元(对应2013年35倍PE),维持“买入”评级。
  

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