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        康美药业（600518）：投资评级：买入：期限：中线
        传统中药材业务需要加快整合产业链、提高信息有效性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】传统中药材业务具有  “两头散、链条长、信息缺”的特征，进而导致中药材流通环节不透明、效率低下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在无法改变“两头散”天然属性的前提下，整合产业链、提高信息有效性，则成为提高流通效率、加快中药材产业现代化的必然趋势。康美打造中药材产业的“大数据”，透明中药材价格，提升产业效率：康美中国中药材价格指数：中药材价格信息平台，打造权威、透明和准确的中药材价格指引。是“大数据”的基础组成，公司建立了350  多个网点的“人联网”，价格采集覆盖种植源头、中药材市场（交易量占85%）及300  余个产地市场，透明和准确，国家授权发布，提升产业链上下游对康美的信任和粘性。康美中药网e  药谷：中药材网上大宗交易平台，与实体交易市场相结合，以品质为核心，并大幅降低交易成本，赢得交易中心地位。是“大数据”的产业需求组成，e  药谷同货异地、同步集中竞价、统一撮合、统一结算、价格行情实时显示交易方式，能够最大程度降低中药材流通成本；另一方面是康美对中药材的“品质背书”；同时公司在全国建立了30  多处仓储物流网点，具备了覆盖全国的仓储配送现代物流能力，大幅提高流通效率。中长期目标是建立中药材期货交易中心：服务于实体市场。是“大数据”的金融组成，中药材及其下游的消费产品是中国独有的产业，规模超过万亿，建立类农产品期货的中药材期货交易中心非常有必要，通过虚拟交易更好的为实体服务，未来的现代化中药材流通将是“实体现货+虚拟期货”的交易模式。康美如何赚钱？过去几年，流通：布局安徽亳州、河北安国、广东普宁交易市场，设点成都荷花池、广西玉林，逐步覆盖全国；上游，布局吉林、陇西、青海、四川、云南等道地产地；做的都是基础工作，一方面是保障自身药材品质为饮片业务服务，另一方面是降低流通成本为自身中药材贸易服务。
        那么未来康美如何赚钱？第一赚服务的钱：随着大宗交易平台运行和亳州市场搬迁，未来公司流通业务定位将主要为服务商，盈利来自“品质背书、仓储物流、交易佣金”等服务费，大幅盈利需要时间，但是非常有价值的盈利；第二赚品质的钱：公司已经选取一些优势药材，介入源头种植，以品质赢得定价权，致力于成为中国药企优质中药材原料品牌供应商，目前有几个药材成为上亿品种、十几个药材成为5000万左右品种。第三赚下游消费品的钱：公司以“优质原料”打造“康美”品牌，致力于成为中国消费者优质中药饮片和优质贵细滋补品品牌供应商，目前中药饮片和虫草等贵细药材已经成为核心盈利。投资建议：产业先行者和创新者，市场尚未认识到公司价值，维持13-15  年EPS0.95  元、1.23  元、1.60  元，同比增长43%、30%、30%，一年期目标价26.1-27.8  元，买入评级。