投资结论
从昨日 Markit 公布的汇丰新兴市场指数和各新兴市场PMI 来看,新兴市场服务业和制造业仍处于下滑趋势中,经济未出现止跌迹象,下半年前景不容乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
作为主要新兴市场 PMI 的综合指标——7 月汇丰新兴市场指数从50.6 跌至49.4,这是2008 年4 月以来首次跌破50 这一枯荣分界线。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这意味着新兴市场整体陷入萎缩。金砖四国的产出均出现下滑,新订单也整体回落。
印度 7 月综合PMI 指数从50.9 下降至48.4,从扩张回落至收缩。服务业PMI 从51.7下滑至47.9,创2011 年10 月以来的新低;7 月巴西综合PMI 指数从51.1 下降至49.6,由于制造业产量出现11 个月以来首次收缩。而巴西服务业PMI 从上月的51 降至50.3;7 月俄罗斯综合批PMI 指数下跌至48.7。服务业PMI 创35 个月来新低,下降至48.7。
整体来看,主要新兴国家近期经济数据表现有所欠佳,服务业和制造业产出均不同程度的收缩。相较而言,欧美日等发达国家的经济情况改善明显。日元竞争性贬值、美国QE 退出等均对新兴经济体经济增长带来不小的压力。我们依旧保持此前观点,全球增长动力从新兴经济体转移到发达国家,前者仍处于衰退期,通胀压力仍高,资金短期仍流出新兴国家,而发达国家复苏势头更加明确。
欧元区多国 7 月服务业和综合PMI 大幅回升。7 月服务业PMI 终值 49.8,预期49.6,初值49.6,6 月前值为48.3,创2012 年1 月以来最高;而综合PMI 终值升至50.5,为2011 年8 月以来最高,预期50.4,初值50.4。我们认为,欧元区PMI 的逐步改善加大了市场对欧元区走出衰退的信心,欧元区经济将在三季度恢复增长的势头。
德国 7 月服务业PMI 终值 51.3,预期52.5,初值52.5。综合PMI 终值 52.1,初值52.8,6 月终值50.4。德国尽管不及预期,但其服务业及综合PMI 仍然维持在50 荣枯线之上。
法国 7 月 服务业PMI 终值为48.6,再创11 个月新高;而综合PMI 终值达49.1,创17个月新高,仍旧处于萎缩状态。意大利 7 月服务业PMI 从45.8 升至48.7,创2 年新高。
西班牙7 月份服务业PMI 为48.5,仍未超过荣枯分水岭,但创2011 年6 月以来新高。
英国 7 月服务业PMI 为60.2,为2006 年12 月以来最高,预期57.4,前值56.9;其综合PMI 为59.5,为1998 年1 月以来最高,前值56.1。