报告摘要：
        利率互换一周走势：受央行逆回购影响，本周利率互换短端价格周一跳涨之后周二即开始高位回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从一周均值来看，虽然本周7  天回购利率上涨63BP  至4.81，互换价格呈现出普跌行情：IRS  FR007  6M  期限及以上下行4-11BP  不等；IRS  SHIBOR3M  各期限下行2-5BP；周五1  年期FR007、SHIBOR  3M  互换价格分别为3.90、4.44。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        银行间资金面供需：本周央票850  亿，逆回购510  亿，净投放资金1360亿：周二7  天逆回购170  亿，中标利率为4.4%；周四14  天逆回购340亿，中标利率为4.5%。逆回购利率低于市场利率，从而引导资金面紧张情绪有所缓解。
        下周资金面展望：逆回购时隔半年重启标志着央行6  月份的强硬态度有所缓和，我们猜测未来一段时间内央行仍将会适时引导7  天回购利率在3%-5%范围内波动，以免再次出现钱荒。下周银行间资金面预计将保持适度宽松。
        宏观经济：本周四公布的中采PMI  与汇丰PMI  数据前者环比上升0.2，后者环比下降0.5，我们倾向于认为在当前政策主导的经济环境下中采PMI  参考意义更强，经济有望从“下滑”切换为“爬坡”。下周五将公布CPI、PPI、工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资等数据。
        交易策略：利率市场化加速或将带动资金利率波动率加大，本周央行逆回购重启或预示后续央行将持续通过利率走廊模式引导市场预期，建议密切关注并在市场资金利率出现极值时反向操作。