摘要
        专题研究
        银行行业：民生电商引发的思考
        民生电商绝非孤立事件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】互联网金融将是一个共生生态，互联网企业专精于新技术和新模式探索，并在模式逐步趋于成熟的过程中获得超额利润。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而当该模式逐步趋于成熟时，金融机构便会依据其来改造既有业务体系。市场明显低估了互联网金融中金融机构所能扮演的角色。目前银行股估值仅相当于0.86  倍2013  年PB，若中报贷款质量风险压力释放后可渐趋乐观。
        行业研究
        农药：从小麦转基因看农业科技的未来
        粮食作物逐步进入转基因时代是大势所趋，虽然过程可能辗转曲折。
        转基因的快速发展给相关农药品种带来需求端持续的增长，重申明确看好该类农药品种的观点。预计供不应求的状态将继续持续，推动价格上涨，看好草甘膦板块，看好环保处理能力绝对领先的新安股份、看好受益于农药行业繁荣的沙隆达、看好能持续成长的扬农化工、看好业务纯正的江山股份。
        汽车：估值修复有望，阶段性看好低估值龙头
        乘用车市场较高景气度有望维持，德系、美系竞争力持续增强，但上汽集团估值却处于历史最低位且明显低于国际同行，存在明显低估。
        建议现阶段着重增持上汽、悦达等低估值蓝筹公司，一方面下跌风险极低；另一方面，市场风格转换以及9  月份行业旺季临近也有望促成其估值修复。我们的行业看好组合调整为：长城、长安、江淮、一轿、上汽、悦达、宇通、威孚。
        铁路设备：铁路“稳定器”+有轨电车“加速器”
        预计今年的招标额度为1,000  亿元左右，8  月启动首次招标总额为500~600  亿元。政府已明确通过改革来实现稳增长，各项支持铁路发展的措施有望落实。我们认为企业实现经营目标的把握性在增强，业绩趋于明朗。重点看好综合实力突出、受益于未来动车组需求持续释放的中国北车、中国南车。
        电子：Intel  移动终端加速  看好产业链重构良机
        不同于市场对Intel  移动终端发展遇阻、趋缓的看法,我们认为,Intel  凭借在半导体先进制程的独家优势,从构建的软硬件生态系统、产品的研发进度加速等方面全面提速布局移动终端领域;加之ARM  体系遇到创新瓶颈,Intel  有望迎来赶超的良机,看好其扶持本土产业链带来的重构良机。看好两个具备产业链重构的行业及相关公司:大尺寸触摸屏--欧菲光、长信科技;电池(超薄键盘)--欣旺达。