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黄河旋风研究报告:民生证券-黄河旋风-600172-稳步前行中探寻碳系新材料机遇-130804

股票名称: 黄河旋风 股票代码: 600172分享时间:2013-08-06 10:44:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李斌
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 581 KB 分享者: rx****6 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、  事件概述
        7月31日公司针对中报及发展在投资者平台上进行了网络解答,我们针对公司募投项目和研发方向进行了提问,得到答复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于基本面分析,总结观点如下。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        二、  分析与判断
        公司单晶基本业务稳定增长20%以上,我们预计2014-2015产量延续15%增速2013H1单晶营收占比约70%,比例逐年下降。公司称超硬材料行业已连续数年保持15%以上的复合增长率,2014年还会有一定的增长。鉴于此公司2009-2012年该业务营收保持了20-30%的增速。并且公司认为目前价格已经趋稳。我们根据历史业务增速统计,且鉴于经济增速放缓,预计2014-2015年单晶产量增速约15%。
        高毛利率金属粉和复合片项目产能利用率稳步上升,油气领域应用开拓中募投项目金属粉和复合片约35-40%的毛利率高于人造金刚石约30%的毛利率,是公司盈利提升的必经之路。2013H1两项目营收同比增长67%,但营收仅占总营收约25%,提升空间大;达产时有望占据营收半壁江山。公司称根据可研报告,第一年应有超过一半产能释放,第二年将完全达产;但由于目前经济大环境变化,市场推进速度低于预期,将持续加大产品质量控制、产品品种丰富和技术营销的力度。
        目前公司复合片主要市场为地质矿用片,正在加大石油片和截齿的开发推广,页岩气专用超硬材料制品正在研发中(注重性价比)。

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