本期本期内容提示:
① 板块表现:
本周家电板块表现好于沪深300指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万家用电器板块指数上涨1.1%,表现好于沪深300指数1.0%的上涨,在申万一级行业中排名中游。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)重点公司涨多跌少,奥马电器、开能环保、老板电器有一定涨幅,海信电器、苏泊尔、蒙发利等个股跌幅居前。
② 行业周度回顾:
多家企业赞成家电补贴重启 受益产品或不超30%
申万点评:近期新家电补贴政策成为市场关注的焦点,从各方面媒体信息汇总来看,目前还在商议过程中的补贴政策,无论是补贴力度还是补贴覆盖面都与之前普惠式补贴政策相去甚远,我们预计新补贴政策的作用更大程度上有利于产品结构提升(例如:能效等级提升),而非大规模地刺激需求释放,因此新政策将有利于产品竞争力强、产品结构较好的龙头企业。
LG Display:OLED电视面板预订明年下半年开始量产
申万点评:(LGD)的八代OLED电视面板生产线终于将在明(2014)年下半年进入量产阶段。我们预计,从硬件产品更新进度来看,而市场一直期盼的OLED电视,预计明年下半年才有望规模化量产,因此,4K
2K产品将成为阶段性的新品,随着下半年旺季于9月启动,值得关注新品对行业利润率的拉动。
③ 投资建议:
本周观点:受到政策退出影响,短期家电需求不振,但是从长期看政策退出以及未来新能效标准的出台,有望进一步优化行业格局。考虑到目前板块表现显示前期众多利空已释放,且随着进入夏季,全国高温渐起有望拉动空调销售。目前几大行业龙头估值已具有安全边际,地产融资放开的预期也将对行业形成较正面的催化,因此维持行业“看好”评级。近期组合推荐具有业绩改善弹性及整体上市事件催化的美的电器(13PE10.9X),受益能效标准提升,电子膨胀阀放量增厚业绩的三花股份(13PE19.4X),中报有望重拾增长、长期成长逻辑不变的格力电器(13PE8.7X),冰洗业务稳定增长、空调业务改善显著、股权激励正面催化的青岛海尔(13PE8.3X)和通过多品类多品牌和多渠道市场拓展的老板电器(13PE 28.2X)。