投资要点
一周市场表现:本周沪深300 指数上涨1.05%,医药生物板微跌0.04%,跑输沪深300 指数1.09 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013 年初以来,医药板块指数上涨33.30%,列23 个一级子行业第4 位,超额收益明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前医药板块整体估值为37.33 倍(TTM 整体法,剔除负值),相对沪深300 的估值溢价率为318.97%,处于历史高位。个股方面,部分概念股、业绩预期超预期个股表现抢眼,而部分前期涨幅过大概念股、中报业绩低于预期个股则表现较弱。
一周政策/事件概述:1)统计局发布医药制造业1-6 月运行数据;2)人福医药调研纪要。
行业观点:2013 年1-6 月份医药行业数据平稳,中报情况也难超市场预期,不过,我们认为,医药板块中报的平淡仅仅影响短期市场情绪,从另一方面来看,医药行业中长期成长逻辑清晰,在宏观经济不景气的大背景下,和盈利能力下滑的周期性行业相比,增长更为确定;和TMT 等新兴行业相比,虽然增速缺乏爆发力,但确定性更强,而且估值上也具备一定的优势。因此,我们对下半年医药板块我们仍然持谨慎乐观的态度。短期而言医药股整体可能跟随创业板的走势波动,如果出现调整,将是布局优质医药股的机会。从选股的角度,我们后续主要看好两条主线:1)今年业绩确定性高增长,而且明年也能持续高增长的成长股,如我们今年持续推荐的云南白药、天士力、新华医疗、双鹭药业、科华生物、京新药业等;2)由于种种原因上半年增速一般,但下半年趋势向上增长加速,而且明年也增长较快的公司,如汤臣倍健、爱尔眼科、三诺生物、舒泰神等。
推荐公司:我们的选股思路主要聚焦中报业绩的确定性。兴业医药2013年8 月份的推荐组合是:云南白药(中药消费品的白马股,业绩稳定增长)、天士力(中成药独家品种的白马股,业绩高增长)、科华生物(行业属性好,业绩拐点确定)、新华医疗(业绩高增长,外延并购超预期)、双鹭药业(业绩增长快,催化剂较多)和京新药业(业绩高增长,小市值弹性品种)。