策略要点：
        ●  上月回顾：上月我们认为7月市场维持弱势，周期股整体缺乏系统性的反弹机会，中报预报行情加剧个股分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月份沪综指微升1.79%、深成指上涨2.52%，创业板指再创新高，收涨4.84%，与我们上月观点基本一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ●  宏观面有积极之处，工业增加值及发电量趋势环比改善、库存水平较低并持续回落、房地产销售与投资环比下滑有所企稳、非制造业投资仍在改善。但官方PMI与汇丰PMI数据的背离表明不同规模企业，不同行业的企业境况是在分化。
        ●  资金面上最紧张的时候可能已经过去，在月末因素、资金流出等多重担忧下，央行及时维稳市场预期，6月钱荒应难再现。目前金融去杠杆趋势明确，表外信用发行大幅萎缩，企业债评级频繁下调，意味着未来信用风险将重于利率风险。
        ●  政策面上，宏观政策将维持“宽财政、稳货币”基调，更多的表现为微调性经济措施，将贯穿于8-9月。我们偏向认为政策面在未来一个季度都是偏暖的，但在具体举措出台之前，市场对政策的预期可能还会在“稳增长”、经济转型之间摇摆，政策预期不稳也有可能造成市场波动。
        ●  综合判断，我们认为A股市场整体保持弱势，成长股整体应前期过度超买，缺乏继续大幅上涨动力，内部将继续呈现分化。底部过程中，市场对经济和政策的预期都可能会出现反复，只有看到短周期真正反弹后，周期股或许表现出较强的间歇性。
        在投资机会上，可提前布局稳增长政策相关的铁路、电信相关投资领域以及地产及其产业链等与经济增长相关行业、券商为主的早周期行业、价格敏感的上游化工、农产品等行业可能会有所表现。
        ●  潜在风险：审计风暴令债务风险加速释放；事件冲击获利盘流出。