最近两周，新的主体评级和债项评级负面变化依然不断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，主体评级下调的公司有7  家，主体评级展望负面的有26  家，债项评级下调涉及4  家公司6  支债。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          债项评级下调对于长期品种的净值影响较大，短期品种受到的影响相对较小。仅主体评级下调而债项评级因为担保等因素而相对稳定的券种估值调整相对较小，但若担保人与发行人属于同一行业，经营情况变化具有同向性，不排除未来发生风险的可能性。一些高风险行业的发行人的主体评级展望负面也可能引发较大幅度的市场调整。
          另一个值得注意的风险来自于近期的业绩预告/公告。一方面连续亏损的发行人信用风险增加；另一方面，连续两年亏损的发行人所发行的公司债可能有暂停交易的流动性风险。12  南糖债近期的表现是这种风险的体现。从已经公布业绩预告的上市公司的总体情况来看，2  季度整体利润增速相对一季度可能没有明显的改善。建筑建材、商业贸易、家用电器、纺织服装等行业有较大比例的公司在Q2  出现利润增速改善；食品饮料、餐饮旅游、农林牧渔、交通运输等行业在Q2  利润增速改善的公司的占比较低；景气度偏低的行业如黑色金属、有色、化工等在Q2  业绩改善的公司占比略高于50%，景气度并没有太大的改观。所以建议投资者对钢铁、有色、化工、机械等行业继续保持谨慎，并关注食品饮料、餐饮旅游、农林牧渔、交通运输等业绩增速下滑的行业。
          目前可能依然处于信用风险持续释放的过程中。短期来看，经济与行业景气上行乏力，信用环境可能仍在恶化；长期来看，市场对于信用风险的关注度提升，信用风险对于信用利差的影响可能越来越大。即使政府采取一定的保增长措施，信用环境的改善也滞后于经济的好转。在当前市场情绪较为脆弱的情况下，目前还不是进入市场的好时点。建议投资者继续配置相对安全的短端。