公司7月27日披露超预期的中报业绩（详见我们发布的中报点评《开元投资：1H13扣非净利增22%，主要来自次新店扭亏为盈及高新医院净利润率提升，维持买入》），公司近期的市场关注度提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们也对其进行了实地更进深入的跟踪，了解了：（1）其主力门店（钟楼店）装修进程；（2）次新门店（宝鸡店、西旺店）的培育情况，以及（3）高新医院装修和圣安医院投建进展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        【主要观点】
        1.  目前股价较一年前高管增持价折价20%。公司副董事长曹鹤玲女士2012年8月增持公司1173万股，占比总股本1.64%，均价5.14元；截至2013年6月底，公司实际控制人刘建申先生通过陕西世纪新元（20.86%）、申华控股集团（5.13%）和深圳元帆信息（2.35%）合计持有公司2.02亿股，占比总股本28.34%；曹鹤玲女士兼任以上三家公司的法人代表，我们估算公司实际控制人直接和间接持股比例合计29.98%。公司目前4.1元的股价较增持价折价约20%。
        2.  钟楼店改造升级，次新店培育超预期。
        （A）建筑面积10万平米的钟楼店经过2012年的品牌调整，引入诸多化妆名品和时尚服饰，从实地考察来看品牌档次和品类数在钟楼商圈仅低于世纪金花；目前已开始改造地上4-7层，其余楼层正常营业，我们预计4-5层（主营男装及运动服饰）将于9月中下旬重装开业，而对门店整体收入贡献较小的6-7层（主要为家电、母婴及餐饮）装修可能持续至10月，整体装修工程将在2013年结束，而2014年开始将恢复至正常经营水平并逐渐体现重装后的内生增效。考虑到装修影响预计该门店2013年收入20亿元，与去年同期基本持平，净利润7500万元，降10%；预计2014-15年收入各增18%和15%，净利润各增35%和25%（此预期中性偏保守）。