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研究报告:南华期货-棉花7月报:静待政策出台-130805

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-08-06 08:12:43
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 傅小燕
研报出处: 南华期货 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,142 KB 分享者: mk****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        7月份,国内棉花产业没有出现恶化的情景,虽然复苏也在继续,不过复苏的道路始终是漫长的,短时间内不足以对棉市造成很大利多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前对棉花价格影响最大的就属天气和政策,并且两种都带有浓烈的不确定色彩,期棉走势依然扑朔迷离。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前主力1月在19800上方波动,前期震荡区间为19800~20000,在收储政策未出台前,期价仍位于该区间波动。趋势上,价格波动重心有所下移,做多的投资者不可过分乐观,19800上方多单谨慎持有,重仓者减仓为宜。7月份,很显然,工业品要强于农产品,多数工业品经历一波大跌之后纷纷触底企稳展开反弹,最强的是黄金以及塑料,月涨幅超过5%。农产品偏弱,下跌的品种当中,大豆以及棕榈油最弱,月跌幅超过5%。其他品种在涨跌两头呈现对称形态。郑棉就属于下跌中的一员,月跌幅为2.25%,而波动也仅为5%左右。
        在国外主要品种涨跌中,工业品与农产品的走势有所分化,工业品当中原油及其相关品种较强,金属略弱;农产品当中棉花较强,玉米、豆油、豆粕最弱。最强与最弱的品种比较一下,涨跌落差达到14%。美棉属于上涨当中的一员,其与国内一样,波动率都很小。7月份,工业品与农产品强弱分明,内外棉花也有变化。除了上述涨跌情况能说明一切之外,内外棉花盘面价差也从6300上方回落至6200(7月30日的水平)左右,7月10日,内外价差跌破6000,达到5933。拉长时间来看,内外价差的趋势线从2012年年底开始就呈现下行趋势。这一点恰好反映在我们的半年报当中。
        盘面来看,郑棉1月在7月份的价格波动要稍大于6月份,经历两次大跌,反弹后的高点有所下移。7月份之前高点都在20000上下波动,7月份之后高点明显在20000下方,7月25日反弹至19980后动能不足随后回落,7月29日,空头做空令价格打到19210点位,目前价格仍然位于19800上下,一旦到了这个点位,多头做多与空头多空情绪会截然相反,此刻空头开始打算逢高沽空,新进多单不敢大肆做多,所以19800~20000区间多空都较为纠结。然而7月的两次大跌说明了一点,空头势力开始逐步积累。对于1月,收储20400是有一定的价格支撑,之前的下跌难已经反映了这一有利条件。而后,收储细则即将公布,公检的形式以及过程对棉花影响极大。从这个角度来讲,过了19800市场又会折腾一阵子了。
        美棉在7月份的表现也差强人意,上下4个点的波动看起来很小,目前正处高位的美棉其期价已经到了我们设定的小三角区间末端,是突破还是跌破,趋势上,跌破的概率较大,基本面以及资金面上,没有利多消息支撑。反而会被国内抛储结束所影响,内外棉花价差在6300左右又该徘徊一段时间了。
        

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