􀁺  南山铝业（600489.SS）2008  年中期营业收入下降4.8%，营业利润下降23.34%，归属母公司净利润减少19.01%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现EPS0.36  元，ROE  减少2.43  个百分点，为5.76%
􀁺  今年以来能源价格的大幅上涨给公司的生产经营带来了极大的困难，表现在合同煤炭价格上涨25.52%，导致上网电今年不盈利，向集团供电尚有利可图。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）原油价格的上涨提高了进口铝土矿的价格，同比涨幅在34.56%。削减氧化铝毛利率2.48  个百分点。我们预计随着国际能源价格的回落，这一状况下半年将得到改善。
􀁺  上半年产品结构看，下滑较大的有电、气产品，毛利率下滑7.41  个百分点、氧化铝产品下滑2.48  个百分点，电解铝毛利率下滑22.85  个百分点。前2  者受到能源产品价格上涨损及产品赢利。电解铝毛利的大幅下滑，除了能源成本价格的影响外，我们分析公司增加了电解铝的内部使用，这也导致了下游加工产品毛利率的大幅提高。
􀁺  公司始终坚持发展铝深加工业务，拉长产品线以抵御产品价格波动的风险。深加工方面，铝型材、热轧卷、冷轧卷、铝箔产量分别较去年同期增长16.46%、354.8%、3134.56%和16.09%，可以说08  年是产品结构转型的开始。随着募集资金项目09  年投产，预计2010  年将实现明显的效益。
􀁺  产业结构看，深加工产品的增量表现在：铝型材预计08  年将增加1  万吨，增长14%，合金锭外销减少43%，热轧卷增加100%，冷轧卷由07  年的0.67  吨大幅上升到3  万吨，  、
􀁺  预计08  年实现EPS：0.73  元，未来2  年盈利增长分别为：5%和22%