1、上周行情回顾 上周沪深300 指数上涨1.05%,食品饮料行业上涨0.09%,跑输大盘0.96 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】酿酒行业中,葡萄酒行业上涨2.02%,其他酒类行业上涨1.16%,啤酒行业上涨0.96%,黄酒行业上涨0.48%,白酒行业下跌1.51%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大众食品子行业中,食品综合、调味品、乳制品、软饮料、肉制品行业上涨幅度分别为3.98%、3.49%、1.96%、0.53%、-3.31%。
2、行业信息回顾 新西兰恒天然乳粉被检出肉毒杆菌;贵州省国资委同意为包括茅台在内的28 家贵州国有独资和控股企业或所属企业全面引入战略投资者;帝亚吉欧大中华区洋酒业务净销售额增长8%。
3、企业信息回顾 上半年茅台销售额微增长;雅培第二季度新兴市场增长超13%;涪陵榨菜上半年净利润上涨29.50%;洋河回购部分社会公众股股份。
4、数据跟踪 原材料中玉米价格与上周持平,大麦价格比上周上涨0.66%,小麦价格比上周上涨1.61%,生猪价格比上周上涨3.38%,白条肉价格比上周上涨1.68%。奶类产品中,牛奶价格比上周上涨0.21%,酸奶价格比上周下降0.16%,国外品牌婴幼儿奶粉比上周下跌0.09%,国产品牌婴幼儿奶粉比上周上涨0.09%,成人奶粉价格比上周上涨0.18%。
5、板块估值 截止上周末,食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平,静态估值为16.27X,2013 年的动态估值13.99X。纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平,目前食品饮料行业相对沪深300 指数的估值溢价达到82.60%。
6、投资建议 白酒行业仍处于深度调整期,价格逐渐回归理性,产品恢复消费属性。高端白酒开始发力腰部产品,未来中档酒竞争将更加激烈。茅台系列酒开始贯彻落实薄利多销的政策,五粮液推出中端产品五粮特曲、五粮头曲。白酒行业需求仍然没有明显好转,白酒长周期景气度下行无疑,未来将面临更大的分化,最终品牌力强、准确切中目标消费群体的企业将胜出。啤酒行业进入消费旺季,销量增速将有所提升,长期看好啤酒行业集中度提升带来的龙头盈利能力的提高,建议重点关注青岛啤酒(600600)。大众食品需求较为刚性,增长较为稳定,未来会受益于城镇化和居民收入的增长。乳制品行业集中度不断提升,食品安全逐步受到国家重视,出台利好政策,国外品牌奶粉企业品牌力在下降,国内婴幼儿奶粉企业发展空间加大。长期看好大众食品中稳定成长的龙头公司,建议重点关注双汇发展(000895)、伊利股份(600887)、三全食品(002216)、承德露露(000848)。