一、  事件概述
        公司公告：公司申报的"河南森源电气股份有限公司智能型轨道交通供电系统专用快速调压无功补偿滤波装置（TWLB）项目"收到国家发展改革委工业领域战略性新兴产业项目（第一批）2013年中央预算内投资计划的补助资金2,850万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、  分析与判断
        TWLB被列入国家战略性新兴产业项目，获政府大额补贴，彰显技术领先优势快速调压无功补偿滤波装置（TWLB）是国内首台（套）高端设备应用于电能质量治理领域，在控制方式、补偿容量、功率损耗、可靠稳定性等功能方面均处于国内领先地位，被列入国家工业领域战略性新兴产业重点扶持项目，彰显公司技术领先优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次获得2850万元大额补贴，预计增厚公司业绩约15%，增加EPS约0.08元，业绩增厚明显。
        TWLB需求旺盛，将成为公司新的利润增长点
        TWLB可以对电路谐波、负序、闪变进行治理，并适时补偿无功，达到电能质量综合治理的目的，功能相当于SVG+APF，实现节约电能、减少损耗，降低成本，提高效率，稳定生产、优化质量，具有广泛的社会效益。产品主要应用于轨道交通、冶金、钢铁、充电站等行业，节能效果显著，符合未来国家产业发展方向。我们预计公司目前在手订单饱满，且潜在订单非常多，需求旺盛，目前由于公司产能受限，业绩只能逐步释放，预计随着公司TWLB定增项目达产后，产能瓶颈缓解，业绩贡献将明显提升，有望成为公司新的利润增长点。
        城市配网与轨道交通建设被列入国务院重点工作，公司迎来发展第二春7月31日，国务院常务会议，确定六项重点任务，其中"加强城市配电网建设，推进电网智能化"与"加强地铁、轻轨等大容量公共交通系统建设，增强城市路网的衔接连通和可达性、便捷度"均被列为国务院未来工作重点。
        配网建设从2011年开始大规模投入，但重点是进行农网建设，城市配网建设由于牵涉利益方众多，建设进程缓慢，此次国务院常务会议把城网建设列入政府工作重点，城网建设将迎来实质性发展；城市配网规模是农网两倍以上，城网建设进程缓慢拖累配网整体投入，2013年作为配网建设全面推进的一年，预计从下半年开始配网建设投入将迎来高增长。公司产品主要应用于配网领域，随着配网投资加快，公司配网业务将迎来发展第二春。
        轨道交通自2011年"7·23"甬温线特别重大铁路交通事故之后，轨道交通建设进入低迷期；2012年9月，国家发改委批复了全国多个城市的轨道交通建设规划，预计投资规模超8000亿元，轨道交通建设开始复苏，此次国务院常务会议把轨道交通列为未来工作重点，预示着轨道交通建设有望加速，2013年下半年轨道交通将进入招标高峰期。公司TWLB目前已经成功应用于陇海铁路，应用效果良好，将逐步应用于地铁、轻轨等轨道交通领域，随着轨道交通进入招标高峰期，公司TWLB也将进入收获期，前景广阔。
        积极推进定增方案顺利实施，进度超预期，重塑市场信心
        公司定增方案目前已获得证监会核准，从递交定增预案到通过审核，用时仅约3个月时间，进度超市场预期，消除市场此前对公司撤回定增疑虑。公司定增项目之一TWLB产品技术领先，市场开拓已取得较大进展，需求旺盛，预计随着TWLB逐步产业化并形成规模化，将成为公司新的利润增长点，有利于公司重塑市场信心。
        三、  盈利预测与投资建议
        我们预计公司2013-2014年EPS分别为0.76元和0.97元，对应的市盈率分别为18倍和14倍，公司业绩增长确定性强，估值具备优势，维持"强烈推荐"的投资评级。
        四、  风险提示：省外市场及新产品市场开拓进展低于预期。