事件：13/8/2  新西兰恒天然公司发布消息，称公司一个工厂2012  年5  月生产的三个批次特殊类型的浓缩乳清蛋白粉（WPC80）检出肉毒杆菌，总量约为40吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这些乳清蛋白被提供给8  家厂商（包括3  家中国厂商），用作生产婴幼儿奶粉、儿童成长奶粉和运动饮料的原料，涉事产品估计达到900  吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，国家质检总局要求进口商立即召回可能受污染产品；要求各地检验检疫机构进一步加强新西兰输华乳制品的检验监管。
          投资评级与估值：肉毒杆菌事件对消费者心理有影响，多美滋、可瑞康两大国外品牌短期承压。据最近股本，预计13-15  年伊利股份摊薄后EPS  分别为1.178  元、1.504  元、1.881  元，增速为：40.1%、27.7%和25%。受益于行业整合以及本次肉毒杆菌事件，继续看好伊利，预计中期净利润增长40-60%。
          关键假设点：13-15  年，假设公司液体乳收入增速分别为16.5%、14%、13.5%；冷饮收入增速为4%、7%、5%；奶粉及奶制品增速为13%、15%、13%。
          有别于大众的认识：1、本次肉毒杆菌事件涉及多美滋、可瑞康两个国外奶粉品牌，其中，多美滋在中国发布了召回公告（包括12  个批次的优阶贝护和多领加二阶段婴幼儿奶粉）、可瑞康在新西兰发布了召回公告。（1）8/4  国家质检总局公布了4  家恒天然可能受污染乳制品进口企业名单，分别为：杭州娃哈哈保健食品有限公司和杭州娃哈哈进出口有限公司，进口浓缩乳清蛋白14.475  吨；上海市糖业烟酒（集团）有限公司，进口浓缩乳清蛋白4.800  吨；多美滋婴幼儿食品有限公司，进口原料乳粉208.550  吨。（2）可瑞康在新西兰市场对3  个批号产品发出召回公告，批号分别为3169、3170、D3183。同时，可瑞康声明在中国官方渠道销售的金装全系列产品均未使用受到污染的原料。
        2、就目前了解的情况，肉毒杆菌事件波及伊利、贝因美的可能性较小。一方面，本次肉毒杆菌的污染源并非大面积存在，而是源自恒天然在北岛怀卡托地区豪塔普工厂的一根受污染的管道；另一方面，恒天然从发现乳清蛋白粉问题到正式发布消息，已经近4  个月时间，相信恒天然进行了详细自查、追溯，国家质检总局也有监督。此外，伊利、贝因美自身目前未发现问题。3、肉毒杆菌涉事产品的严重程度尚未知晓，但短期对消费者的心理势必造成影响，利好贝因美、伊利等未涉事品牌。奶粉消费有两大特征：首先，需求刚性；其次，信赖度对消费有着重大影响。肉毒杆菌事件发生后，奶粉总需求不会发生明显变化，但在消费者消除疑虑前，涉事的多美滋、可瑞康会受到一定负面影响，影响程度和持续时间则看肉毒杆菌事件结果以及公司的危机公关能力