2013年上半年，公司实现营业收入50.61亿元，同比增长124.62%；营业利润6.51亿元，同比增长902.67%；归属母公司所有者净利润2.62亿元，同比增长317.45%；基本每股收益0.842元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          业绩大幅增长的主要原因：报告期内公司房地产收入确认收入21.28亿元，为公司贡献净利润2.34亿元，占当期业绩89%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          上半年商业收入同比增长31%。报告期内，扣除房地产确认收入，公司商业业务实现收入26.9亿元，同比增长31.43%。仍然保持了高速增长，主要是由于新增门店的影响，包括新增2家超市、1家大卖场和1家购物中心。
          高毛利率的地产业务带动公司整体毛利上升，费用率下降。报告期内公司综合毛利率为30.25%，同比上升10.36个百分点，其中商业毛利率减少0.55个百分点，主要是由于收入占比69%的百货业务毛利率同比减少0.9个百分点所致。报告期内，公司期间费用率为13.17%，同比下降2.94个百分点，其中商业费用率同比上升1.68个百分点，主要是新增门店费用上升的影响。
          再融资计划搁置。近日公司公告，取消2012年非公开发行A股计划。原因是截止目前，公司拟使用募集资金投入的项目大多已完成或接近完成，不具备继续推进和实施2012年非公开发行A股再融资的条件。
          商业业务近两年扩张迅速，业绩短期将受影响。公司在2012年非公开发行股票预案中公告将在2012-2013  年新增8  家门店，其中4  家百货门店为购置物业，保持重资产风格。我们认为，密集开店对公司短期业绩有一定压力，但随着门店度过培育期后，公司进入快速的业绩释放期。我们初步估算成熟后8  家门店有望为公司贡献每股收益约0.14  元，约占公司目前收益的1/3。
          盈利预测与投资评级：假定房地产业务于今年确认完毕，我们预计公司2013-2014年EPS分别为1.6元和0.9元，以最新收盘价计算，对应PE分别为6倍和10倍，鉴于公司资产质地优良，未来成长空间较大，我们维持公司“增持”的投资评级。