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        平安证券研究所邀请合众人寿资深精算师和产品部负责人、平安证券研究所非银行金融分析师就保监会放开普通人身保险定价利率管制进行分析交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        核心观点如下：
        保监会政策的实质是“放开前端，管住后端”
        保监会此次政策的实质是“放开前段，管住后端”，即放开对普通人身保险定价利率的限制，对评估利率上限进行3.5%的规定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是定价利率放开采用与资本挂钩的方法，如果定价利率超过评估利率上限，需要保险公司的偿付能力超过150%才可以。
        定价利率放开对单个传统人身保单的影响
        定价利率放开仅仅适用于普通人身保险，而分红保险不适应。根据测试，20  年期交终身保单定价利率在3.5%，保费相比2.5%下降30%，新业务价值下降50%。这主要由于利差减少对价值的冲击。从上市公司看，虽然目前上市公司传统人身保险保单在新单中占比不足5%，但是对新业务价值的贡献在20%-30%。中国人寿新业务价值对传统保单依赖程度最高，在30%左右。
        保险公司可采用的应对措施
        保险公司可以采用提高定价出险率和提升附加费用Loading  的方式，减少定价利率提升对保费下降带来的冲击。目前保险公司部分传统保险Loading  还未达到监管上限，因此保险公司还有应对的空间。
        对整体保险市场退保和未来走势的影响
        预计放开传统保险对整个市场影响较小，尤其目前这类产品在总保费中占比较低。预计短期保险公司仍然以观望为主，但是未来中型保险公司可能突破4%定价利率去抢占市场份额。长期看此举增加产品的多样性，预计长期保费总规模也会扩大。预计退保不会无限制扩大，目前各家公司对退保均有限制要求，但是新旧保单置换会上升。退保的主要动力来自媒体宣传和业务员唆使获取二次佣金。退保与保单持续期也有很大关系。定价利率放开使得保险公司可能在银保渠道产品做出调整，即在银行渠道推出传统保险产品。
        偿付能力计算因子和佣金比例的改变
        目前意外和健康保险在保费中占比有限，而且保险公司基本通过再保险方式进行风险控制，预计计算因子改变对单个公司偿付能力改善甚微。目前保监会要求支出佣金在保费中比例不超8%，这造成保险公司将超过的部分计入费用。新政后保费下降可能带来业务员收入下降，从而影响业务员团队稳定，保监会放开佣金比例，可以增加保险公司在留存问题上的灵活性，但佣金和手续费成本也可能因此上升。