7 月增速维持高位,终端人气略有分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于7 月底部分厂商开始逐步进入高温假,使得周度数据上报不全,目前前四周日均销量相比去年前三周同比增长18%,由于高温假的影响,月末预计增速会有所走低,暂时我们维持前期对行业单月14%增速的预判。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周我们在上海走访了部分合资经销商,反馈的结果是终端人气冷热不均,长安福特4S 店客流络绎不绝,新蒙迪欧展车到店再次推高人气,翼虎及热门版本的福克斯需要等车2-3 个月;上海通用别克及大众客流稳定,店员反馈淡季人气尚可;一汽丰田人气相对低迷。
7 月商用车波动加大,预计客车销量出现负增长。我们在7 月初即提示由于国四扰动,客车7 月将出现负增长;从宇通7 月公告销量来看,7 月行业负增长已成定局,主要原因是国四预期下的提前采购和新能源公交政策的短期断档;我们预计8 月即将有新的公交扶持政策出台,同时国四透支效应的逐步弱化将助推行业降幅收窄,9 月销量将实现转正(去年8 月由于行业标准提高导致基数偏高)。对于7 月的重卡判断,我们预计6 月的提前量将使得7 月重卡销量的高位增长难以为继,建议在不确定下寻求相对确定,关注在国四逐步推行下受益的威孚高科及潍柴动力。
投资建议:维持中期策略观点:结构为先,坚守中坚。1)乘用车:淡季下坚守长安汽车、长城汽车;另一方面目前行业淡季所显现出来的销量、价格、库存三个维度特征并未显现出特别突出的矛盾,三季度末旺季仍然值得期待,同时市场对于政策面悲观预期逐步扭转,建议关注估值较低的上汽集团、江淮汽车、华域汽车。2)大中客:虽然7 月行业增速将出现回落,但从中期看行业本身增速表现稳定;三季度新能源公交政策扶持力度继续增强,维持金龙+宇通的推荐。3)重卡:国四逐步推行下建议关注威孚高科及潍柴动力。