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能源行业研究报告:高华证券-能源行业市场周评:欧佩克产油国的困境导致原油价格上升-130802

行业名称: 能源行业 股票代码: 分享时间:2013-08-05 11:30:37
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: Stefan Wieler
研报出处: 高华证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 254 KB 分享者: 好****水 我要报错
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【研究报告内容摘要】

利比亚再起劳工纠纷迫使出口终端关闭
        最近两天,利比亚劳工纠纷和抗议活动的再次升级导致油价飙升,布伦特油价在两周内首次逼近110  美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】更具体而言,在Zueitina、Mellitah、Ras  Lanuf  和Es  Sider  等原油出口终端,从7  月中下旬开始的罢工严重破坏并中断了这些设施的原油出口。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们估测这目前整体削弱利比亚出口能力70  万桶/日左右。截至目前,我们估算出口中断的累计影响约为450  万桶原油和19  万桶凝析油。
        利比亚出口短缺的同时,欧佩克产量落后
        在利比亚原油出口减少70-100  万桶/日的同时,欧佩克其它国家也继续面临生产困境。更具体地说,国际能源署的最新数据显示伊拉克产量已从4  月份的325  万桶/日降至6  月份的305  万桶/日。这一点至关重要,因为伊拉克是近期有显著增产计划的唯一欧佩克成员国。2013  年初至今,其产量较去年同期增长29.2  万桶/日,低于我们对2013  年同比增长40  万桶/日的预期,而且重要的是,6  月份以来产量环比下降。此外,尼日利亚、安哥拉和其它欧佩克成员国也持续低于预期。
        需要快速解决方案以缓解全球原油市场压力
        如果这些欧佩克国家供应持续下降,全球闲置产能可能会降至2008  年春(全球库存开始迅速下降,原油市场出现明显现货升水)以来从未有过的低位。但我们目前的预期是,一旦找到解决方案,利比亚的原油供应便将迅速恢复。在我们看来,现状可以再维持91  天而不会告急。目前尚未有设施受损的报道。并且从利比亚原油质量来看,我们预计关停将不会对产能造成重大影响。鉴于此,我们认为当前利比亚问题的快速解决方案将会大幅缓解全球原油供需压力并使布伦特价格回落。因此,我们维持3/6/12  个月布伦特价格预测105  美元/桶不变,但重申短期风险已转为上行的看法。
        

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